鋁庫存持續回落 鋁支撐依然存在

　　國內外鋁庫存近期持續回落，而消費端房地產和汽車行業今年的表現都不及預期，加上全球經濟未來并不十分樂觀，鋁價將受到一定支撐。

　　埃博拉疫情影響非洲鋁土礦出口

　　根據世界衛生組織統計，截至10月19日，疑似與可能感染的埃博拉病例累積達到9936例，并已有4877人死亡。埃博拉病毒還沒有得到有效的控制。在疫情最為嚴重的非洲，有一個鋁土礦非常豐富的國家——幾內亞。1—7月全球鋁土礦出口份額中，幾內亞占29%。在埃博拉疫情爆發之后，幾內亞第一季度鋁土礦產量下滑3.5%。鋁土礦出口大幅下滑，市場供應也因此收緊。

　　在印尼禁礦背景下，全球鋁土礦供應已經有所減少，幾內亞等西非國家的疫情使這種情況雪上加霜。為了阻斷疫情的傳播，大部分國家已暫停了從西非國家進口鋁土礦。這導致短期內很多鋁冶煉項目不得不陷入停滯狀態。

　　從我國的進口數據來看，9月中國進口鋁土礦285.57萬噸，同比減少62.38%。前9個月中國進口鋁土礦總量2794.10萬噸，同比減少47.77%。

　　9月我國鋁土礦進口量大幅回落，主要還是因印尼對鋁土礦的出口限制以及埃博拉疫情肆虐導致西非出口減少。而就目前來看，短期內進口情況不會有太大變化，我國的鋁土礦進口或暫時陷入瓶頸，未來進口量將維持在每月270萬噸附近。

　　庫存減少

　　10月LME鋁庫存繼續延續快速下滑之勢，截至28日收盤，庫存總量已降至4436450噸，較年初最高庫存5468900噸下降18.87%。不過隨著近期鋁價的觸頂回落，市場預期已開始逐漸回歸理性。預計此前計劃要復產的冶煉企業也會減慢步伐，后市整體供貨量很難出現大幅增加，這使鋁價未來將穩定在當前價位。

　　10月上期所鋁庫存也延續回落態勢。截至24日，庫存總量已降至238448噸，較9月末的258500噸下降7.75%。從數據上可以看出，10月上期所鋁庫存依然保持著下降之勢，但目前庫存還沒回到年初時的低位水平，后市隨著年底備貨行情的到來，庫存還有進一步降低的可能，這對國內鋁價存在著支撐作用。

　　鋁價將振蕩上行

　　展望未來，中國經濟延續弱勢，很難出臺力度大的刺激性政策。美國經濟穩步復蘇，美元指數屢創新高，貨幣收緊預期給全球其他國家的經濟增長帶來壓力。

　　從供給面上看，電解鋁上游短期出現了一些問題，預計電解鋁產量未來也不會出現高速增長，現貨市場則比較穩健，國內價格基本維持在14000元/噸附近，國內外庫存也還在持續回落，上述因素對期貨價格的支撐依然存在。

　　從消費端來看，房地產和汽車行業在今年的表現都不及預期，鋁加工企業的訂單量增加有限，整體開工率維持在80%左右。

　　綜上所述，當前鋁價依舊處在大幅回調后的整理階段，在供應端存在瓶頸的情況下，走勢振蕩偏強。

來源： 網易財經

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