有色大漲“鋅”光熠熠

　　7月22日周二有色金屬整體大漲，和訊商品指數上漲5.85點至1574.74點。PTA以破前高的強勁漲勢徹底告別前期回調震蕩，雞蛋09合約三連陰岌岌可破，全天流出資金達2.6億。

　　鋅鋁

　　受到全球經濟成長增強和附屬板塊波動性增加所吸引投資人緩慢回到商品市場，LME期鋅和期鋁周一分別觸及近三年高位和16個月高位，三個月倫鋁期貨一舉沖破2000美元整數關口，有分析認為，國際鋁市基本面拐點顯現，供需層面均向好背景下資金大舉入市推高期價。另有媒體報道，電池技術革新，科學家們似乎正在將研究方向轉至鋅電池領域。周二鋅鋁銅整體漲幅領先，A股有色板塊爆發。

　　中國有色金屬工業協會近期報告中公布2014年6月有色金屬產業景氣指數為49.7，處于偏冷區間上沿。此外，有色金屬產業先行指數為87.2，較5月份回升1.7%；一致指數為86.3，環比小幅回升0.3個百分點。此外，報告還指出今年1-5月，有色金屬庫存占用資金同比增速已連續兩年回落，行業呈現比較好的去庫存化趨勢。華泰長城期貨表示，這說明雖然有色金屬工業投資增速放緩，但投資結構正在逐漸優化，而且目前有色冶煉項目投資額在下降，壓延加工項目投資額持續上升，民間投資比重也在增長。近期上海鍍鋅市場價格運行穩定，鍍鋅廠多為持觀望操作。由于華東地區進入酷暑天氣，因此終端需求受到明顯抑制，鍍鋅廠紛紛減少出貨量，部分廠家主動調降價格出貨。天津鍍鋅市場也繼續保持穩定運行。目前除了華南市場鋅錠供應保持充裕外，華北和華東地區鋅錠市場流通貨源都較有限，其中上海地區部分品牌有惜售現象，像雙燕、豫光等品牌鋅錠流入市場到貨量不多，鋅錠貼水有所收窄，現貨主要在貿易商之間流轉。由于現貨供應的不足令鋅價在下游需求尚未復蘇的情況下仍能持續偏強運行。

　　國信期貨顧馮達認為，鋅具有較強炒作題材，全球礦山減產及需求好轉，資金推動滬鋅強勢上攻，限制上漲的因素來自冶煉閑置產能，但開工率受環保嚴查而暫難提升，預計三季度上漲，四季度回落概率較大。

　　銅

　　銅市搭上鋅市領頭的“順風車”，滬銅1409漲幅超1%，重回50000附近，但內盤相比外盤顯著偏弱。周二上海銅現貨報價在貼水180-貼水80元/噸，平水銅多成交于50050 -50150元/噸，升水銅多成交于50100 -50250元/噸。現貨銅重返5萬上方，持貨商多大量出貨，打壓現銅全線貼水出貨，吸引中間商逢低投機入市，午間貼水收窄，已難覓低價貨源，下游逢低按需接貨，成交先揚后抑，以投機商為主。

　　進口市場，本周上海現銅CIF（提單）溢價報在125-140美元/噸，銅保稅庫（倉單）溢價100-120美元/噸，兩者溢價趨于持穩，上海現貨和LME三月比價在7.13左右，三個月銅滬倫比價回落至7.06，LME銅現貨貼水4美元；現貨進口銅倒掛2000元/噸，三個月遠期進口銅倒掛2800元/噸。

　　近期有外媒報道工商銀行601398申請信用證止付令，引發外資銀行暫停中國電解銅融資業務，并取消對中國銅融資業務的利率優惠。據貿易商透露，該消息在進口市場上引起軒然大波，導致倉單價格行情急轉直下，尤其是非世天威倉單，部分銀行仍然接受對世天威倉單的質押，令世天威倉單價格跌幅較小。受倉單行情拖累，提單銷售情況也不容樂觀，但溢價下跌空間也比較有限。由于下游受到銀行開證限制，導致購買力較弱，市場成交較清淡。

　　顧馮達認為，銅前期漲幅過大，高位回調壓力下小，主要利空因素來自庫存回升，供應緊張緩解，下游需求外強中干，當前回調測試7000有一定買盤支撐，操作上對銅短期看高位震蕩，曰內為主，對中期趨勢仍看弱，關注反彈衰竭放空機會。需求萎靡不改，下半年更差的基本面將是銅價的掣肘。

來源：和訊期貨

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