后市需求持續性存疑 鐵礦石期貨延續偏弱

　　10月鐵礦石期貨價格震蕩下跌，截至30日，青島港PB粉月均價871元/噸，環比下跌5.3%，同比上漲32.1%。供給端，10月以來澳洲巴西維持高發運狀態，同時壓港問題逐步緩解，總體庫存穩步回升，大幅改善了鐵礦原有的緊平衡狀態。消費端，鋼廠利潤逐步修復后生產積極性高漲，沒有出現超出原有預期情況的減產，國內高爐開工率持續高位。但唐山邯鄲區域持續的重污染天氣二級響應，鋼廠生產不穩定，開工率整體處于小幅下降趨勢。同時隨著采暖季臨近，長流程的減產預期較強，商家對后期心態不樂觀，市場參與積極性低迷，現貨市場交投清淡加劇現貨下行幅度。

　　成交來看，主流中品粉礦依然是鋼廠采購最大的偏好，但因焦炭和精粉價格居高不下，進口球團成交持續好轉，部分鋼廠在入爐配比中增加球團用量替代燒結礦和塊礦，庫存小幅下降。

　　10月份鐵礦石價格重心逐漸下移，基本符合上月預期。目前鐵礦石基本面邊際轉弱，高疏港下港口庫存持續累庫。但成材旺盛需求以及港口庫存中粉礦庫存占比偏低對礦價仍有支撐，下跌行情并不流暢。本月來看，鐵礦石價格或延續偏弱走勢。

　　供給方面：按照四大礦山發運目標，四季度礦山發運將延續高位水平，同時國外疫情二次爆發，對于鐵礦石需求難提升，礦山往中國的發運比例仍或偏高。需求方面：長流程鋼企噸鋼毛利尚可，整體生產熱情依舊較高，疏港量仍或保持高位水平。但下月需關注秋冬季環保限產政策執行情況，如果燒結限產力度加嚴，港口結構性問題將持續改善，鐵礦石基本面繼續偏向寬松。

　　本月來看，預計鐵礦石期貨維持偏弱下行趨勢，采暖季限產政策的執行及成材需求將主導礦價走勢。基本面來看，礦山發運有望持續維持高位，鐵礦石庫存仍在持續累庫，鐵礦的中期平衡預期繼續降低，同時進入11月份限產政策趨嚴及高爐長期運行造成的臨時檢修將會進一步影響鐵礦石需求，基本面轉弱的預期繼續抑制礦價的上行驅動。下游方面，10月以來成材需求保持正常偏高水平，但采暖季鋼材需求的持續性仍存疑，冬季來臨后工地減產乃至停工的現象會逐步出現，成材若不能持續去庫，黑色市場整體下行壓力將加大。

　　轉自：金投網

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