有色金屬產業正在逐步加速修復

　　2020年10月，中國有色金屬產業景氣指數為25.3，較上月回升1.1個百分點；先行指數為86.5，較上月回升3.8個點；一致指數為69.1，較上月回升1.5個點。數據顯示，產業景氣指數回升至 “正常”區間運行。

　　2019年10月至2020年10月有色金屬產業景氣指數

 
　　1.產業景氣指數持續回升至“正常”區間運行

　　2020年10月，中國有色金屬產業景氣指數顯示為25.3，較上月回升1.1個點，總體看，近期景氣指數在 “正常”區間運行。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LEMX指數、M2、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入及利潤總額等9個指標位于“正常”區間；家電產量、有色金屬固定資產月投資額及有色金屬出口額等3個指標位于“偏冷”區間。

圖1  中國有色金屬產業景氣指數趨勢圖


圖2  中國有色金屬產業景氣燈號圖

　　2.先行合成指數持續回升

　　2020年10月先行指數為86.5，較上月回升3.8個點。在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，除家電產量和有色金屬固定資產投資兩項指數處于“偏冷”區間，其余指標均處于“正常”區間。經季節調整后，同比增長較明顯的指標有商品房銷售面積和LMEX指數兩項，增幅分別是11.6%和9.6%；環比增長較明顯的有LMEX指數、家電產量和商品房銷售面積，增幅分別是4.0%、1.6%和1.3% 。

圖3  中國有色金屬產業合成指數曲線

　　3.國內有色金屬行業延續加速修復的趨勢

　　國際方面，美國、歐元區和英國10月份制造業PMI均維持擴張，但服務業PMI在疫情的影響下再次出現下滑及萎縮趨勢。日本制造業、服務業PMI雖有所回升，但仍舊處于萎縮區間。全球通脹在疫情的沖擊下仍呈疲軟之勢，制造業、服務業分化進一步加劇。展望四季度，新冠肺炎疫情的反彈仍是全球經濟復蘇的主要威脅，各國的封鎖措施將對經濟造成二次打擊，疊加美國大選、英國脫歐等不確定性因素，近期全球經濟前景仍不容樂觀。
國內方面，宏觀經濟穩中向好，近期經濟將維持復蘇。投資增速同比持續回升，房地產、基建投資仍是主要支撐，制造業投資持續回暖。10月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.5%，環比下降0.3%；同期，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.1%，環比持平。表明我國經濟復蘇形勢整體向好，未來有望繼續維持穩步回升態勢。不過考慮到當前全球疫情持續惡化，我國經濟也會受到沖擊和影響。未來貨幣政策可能更偏向“精準導向”，流向中小微企業。而財政政策將加速兌現，注重實效。

　　產業方面，隨著疫情在國內基本得到控制，有色金屬產業正在逐步加速修復。生產方面，有色金屬行業生產平穩，10月十種有色金屬產量為544.7萬噸，同比增加9.0%，繼續保持上升趨勢。市場方面，國內外金屬價格總體上延續上漲趨勢，且主要金屬的價格大多超過疫情前的水平。以鋁為例，國內外鋁價穩固上漲，盡管走勢震蕩，但國際鋁價重心不斷上移，10月LME三個月期鋁合約平均價為1820美元/噸，環比上漲2.1%。國內鋁價同步上漲，10月上期所期鋁當月合約平均價為14745元/噸，環比上漲1.9%；三個月合約平均價為14308元/噸，環比上漲1.7%。利潤方面，行業實現利潤正增長，9月份單月實現利潤恢復到近兩年的最好水平。根據國家統計局統計，9月份 8511家規上有色金屬工業企業(包括獨立黃金企業)實現利潤達217.7億元，環比增長14.0%，同比增長52.6%。消費方面，有色金屬下游終端行業延續向好勢頭，房地產累計投資同比增速繼續擴大，空調行業雖進入淡季但其表現有望優于上年同期，汽車行業需求繼續釋放，保持了良好的運行態勢。

　　雖然如此，我們也應冷靜地看到海外的新冠疫情反彈，國際環境仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較多；國內疫情外防輸入、內防反彈的壓力不小，經濟仍處在恢復進程中，持續復蘇向好基礎仍需鞏固。這些因素也不可避免地給有色金屬產業的修復帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。

　　綜上預計，近期景氣指數有望持續回升，總體仍將在“正常”區間運行。

　　轉自：中國有色金屬報

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