定制特性束縛 門窗企業對上市態度謹慎

　　據近期的行業發展情況和媒體報道表示，有部分門窗品牌已經開始籌備上市的工作。有業內人士認為，門窗業在中國發展較短，但就目前資本市場的表現來看，定制家居行業在盈利和資本關注度都很高，如門窗企業盈利能力有保證，通常都會受到投資者追捧。然而，門窗企業上市是否真的順利呢?

　　香港聯交所信息顯示，佛山陶瓷業巨頭東鵬陶瓷將于本月29日登陸港交所，預計全球發售2.494億股，擬募集資金凈額為9.538億港元。東鵬的上市再一次將家居企業上市問題推向熱點話題。門窗行業的上市步伐顯然要慢于周圍的兄弟行業，真正以門窗產品作為主業的上市企業為零。目前佛山的嘉木麗家已經在深圳股權交易掛牌，但是還沒有真正上市。

　　據了解，東鵬所募集資金凈額的40%擴充生產及提升生產水平;擴張分銷網絡、新研發中心以及償還貸款三項，各使用募集資金凈額的10%;25%用于并購，以補充現有產品線及銷售渠道;5%用于營運資金以及一般企業用途。同樣，對于門窗品牌來講，企業上市后強大的資金補充能力是否真的能帶來吸引力呢?

　　定制特性束縛 門窗企業對上市態度謹慎設立

　　目前門窗企業對于上市問題很謹慎，定制特性成為束縛企業上市的主要原因之一。雖然索菲亞作為定制家居企業的代表已經成功上市并獲得了良好的發展，但是門窗的定制與定制家居或定制衣柜有著本質的區別。定制類家居或衣柜基本可以實現局部標準化生產，但是對于門窗產品由于各方面標準的缺乏、材料的多樣性，門窗產品的尺寸、厚度、各種配件等的不確定性，讓門窗產品成為真正的定制化產品。定制化的特性讓門窗企業很難在規模上有非常大的突破，這也是眾多門窗企業當前想要重點解決的問題，門窗企業的規模并不是用錢就能快速解決的。

　　目前已經上市的與門窗相關企業如嘉寓門窗、方大集團、江河幕墻、蘇州羅普斯金鋁業、中航三鑫、德華集團等，民用門窗產品都不是其主要業務，涉及的業務主要包括，幕墻、鋁材、光伏產業等，基本撇開了定制化的門窗產品。

　　在采訪中筆者發現很多企業的經營者認為，目前單一的民用門窗產品尚不足以支撐企業上市。開門木門副總經理伍紹萍表示，企業的上市計劃已經在規劃，但是會與三兄木業經營木材打包一起上市。嘉木麗家已經在深圳進行股權交易掛牌，離上市還有一步，不過董事長劉揚北透露，嘉木麗家正做兩手準備，第一是將嘉木麗家品牌獨立運作上市，第二有可能與新注冊的農林生態公司打包上市。這或許都能看出成品民用門窗企業在資本運作中的弱勢地位。

　　管理粗放成為門窗企業上市另一大阻礙

　　目前大多數門窗企業的管理方式仍比較粗放，這種不計成本與效率效益的粗疏、不細致的管理方式，使得企業的生產效率、產品質量和服務都無法迅速提高。粗放管理實際上是一種短暫的管理，從側面也可以看出門窗企業事先并沒有進行足夠的長期規劃，不穩定性極大，抗風險能力較低，很難通過上市考核。

　　另外，上市公司要求數據公開透明，但是這項工作是大多數門窗企業所不能接受的，這里既有企業隱私的問題，也有競爭的問題。

　　這些問題的解決都需要時間，萬仕達木門總經理梁澤泉表示現在的門窗企業仍需時間積累，企業想上市，也要做到可以上市。東鵬陶瓷最早提出上市是在2003年，為了此番上市，東鵬至少已準備了十年，盼盼防盜門在08年提出上市計劃但是至今還沒有傳出新的進展，時間是門窗企業上市必須要經歷的。

　　門窗企業上市也需利益考量

　　上市到底能否為企帶來利益?從東鵬的數據可以看出，所募集的資金主要用于擴大生產與市場上。然而目前門窗企業相比其他家居企業體量普遍較小，且普遍選擇較穩的發展路線，對于大筆資金投入的需求并不高。目前門窗產業同質化相當嚴重，通過并購也并一定不能實現企業業績的快速增長。相反，上市將改變當前企業的經營管理模式，雖然從長遠看是好事，但快速的轉變必將給企業帶來陣痛，從利益的角度看，短期內企業所有者的利益也不一定能夠得到保證。

　　在劉揚北看來，目前門窗行業還處于紅海市場，市場空間越來越擁擠，利潤和增長的前途也就越來越黯淡，這個時候并不是企業上市的最佳時機。對于奇田木業黃志雄而言，自由與快樂最大化是其追求的目標，所以對于企業的上市計劃也會很慎重。

　　一旦企業上市，幾乎任何時候都要求利益最大化，或許不得不擱置一些沒有眼前利益但對企業發展長期利好的項目，而導致企業發展沒有后勁。筆者認為企業上市要看自身情況，如果已經具備上市條件，且需要上市融資，那就上市，如果上市的目的不明確，就建議不要跟風，這一點門窗行業表現的相當謹慎。

來源：中華門窗網

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