2025年1-2月，中國房地產市場延續止跌回穩態勢。國家統計局數據顯示，新建商品房銷售面積同比下降5.1%，降幅較2024年全年收窄7.8個百分點；銷售額同比降幅收窄至2.6%。房地產開發投資同比下降9.8%，融資端到位資金降幅收窄至3.6%。盡管市場仍面臨開工下行、居民加杠桿意愿不足等壓力，但政策效應持續釋放，疊加貨幣政策預期升溫，行業基本面修復動能有望增強。
銷售端：市場熱度延續，政策效應顯現
2025年開年，新房銷售降幅顯著收窄，反映出市場悲觀預期逐步消化和政策托底效果顯現。一方面，2024年四季度以來，限購優化、降息等政策持續釋放購房需求，推動觀望情緒改善；另一方面，2024年一、三季度銷售基數較低，進一步放大了2025年前兩月的邊際修復效果。
從需求結構看，二手房市場活躍對新房交易形成一定支撐。部分購房者通過“以舊換新”釋放改善需求，帶動新房成交量回升。但需警惕的是，二手房價格下行可能對新房定價形成拖累，疊加3月小陽春后市場動能趨弱，全年銷售或仍面臨波動壓力。
政策端仍是關鍵變量。2025年政府工作報告明確提出“穩住樓市”，預計后續將圍繞降息、限購松綁、優質地塊供應等繼續發力。頭部房企憑借核心城市布局和產品優勢，市占率有望進一步提升，但行業整體仍需政策增量鞏固修復趨勢。
融資端：回款改善顯著，貨幣政策支撐可期
融資端改善是當前市場的重要亮點。1-2月，房企到位資金同比降幅收窄13.4個百分點至3.6%，其中國內貸款、自籌資金降幅均低于5%。銷售回款（定金及預收款）同比僅下降0.9%，成為資金改善的核心驅動力，反映出新房交易活躍度提升。
不過，居民加杠桿意愿仍顯不足。1-2月個人按揭貸款同比下降11.7%，表明購房者信心尚未完全恢復。對此，貨幣政策或需進一步發力：一方面，5年期以上LPR下調可降低房貸成本，刺激購房需求；另一方面，結構性工具（如支農支小再貸款、保租房專項借款）利率仍有調降空間，以緩解房企資金壓力。
值得關注的是，城市房地產融資協調機制已審批貸款超6萬億元，白名單項目逐步落地將改善房企流動性。若后續貨幣政策與財政、產業政策協同發力，行業融資環境有望進入“政策支持—銷售回暖—投資修復”的良性循環。
總體來看，2025年房地產市場的止跌回穩態勢已初步確立，但行業修復仍需政策持續護航。銷售端的邊際改善和融資端的政策預期，為市場提供了底部支撐，而貨幣政策的靈活調整將成為決定復蘇節奏的關鍵因素。
轉自：金融界
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