降息不會觸發房地產投機

　　與最近的天氣一樣，市場對降息的預期日漸升溫。

　　然而，市場觀點指出，房價仍處在上升通道中，將影響中國央行的降息進程。那么，房地產市場是否會成為降息的阻礙?業內人士提出，貨幣政策本身對于房價的影響效果十分有限，降息并不會觸發房地產市場的大規模投機行為。

　　貨幣政策對房價影響有限

　　“由于通脹壓力明顯下降，加上國內需求不振，我們認為央行需要降息來提振經濟的表現。”澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛預計，央行將很快降息。

　　近日，降息預期得到市場的廣泛認可。6月19日，某財經網站對本周五之前是否會降息發起調查，統計結果顯示，截止當日13時，共有4675名網友參與此次調查。其中，高達55%網友認為種種跡象都表明本周可能會降息降準。

　　然而，在愈演愈烈的降息潮中，市場觀點指出，由于房價仍處在上升通道中，將影響中國央行的降息進程。

　　一位從事房產中介多年的張先生告訴記者，降息可能會刺激房價上漲。“降息了，錢變得更不值錢，投資者趨向于尋找能抗衡通脹的安全資產。然而，目前投資渠道有限，多數老百姓的投資首選是房地產。”同時，張先生認為，降息幅度小，加上限購、房貸政策等因素，不會導致房價全面暴漲反彈。

　　劉利剛則提出，貨幣政策本身對于房價的影響效果十分有限。“高房價的推手應該是過高的利差和強勢的匯率政策，因為這提高了融資成本，加劇了資本流入。從中國的現狀來看，房地產市場的調控需要一系列的政策，這不僅包括貨幣政策、也包括稅收、戶籍以及行政舉措。”

　　降息不會觸發大規模投機

　　對于買房人，降息最大的利好便是買房成本降低。因此，市場認為降息會導致房貸利率下降，從而導致需求的上升。

　　某國有銀行四川省分行個貸部的負責人告訴記者，年中降息，對于新購房的市民，房貸利率將執行新利率，而對于存量房貸來說，將從第二年元旦起才執行新利率。此外，央行強調了商業銀行必須嚴格遵循差別化利率政策，即非首套房利率和首付均需上浮。

　　記者了解到，目前在成都地區已難覓首套房貸優惠，二套房方面，除個別銀行規定首付五成外，多數銀行的首付款基本為六成，利率上調幅度最高漲幅達20%。

　　在差別化房貸利率的影響下，劉利剛提出，房地產市場的“投機者”，即“非首套房”，不會很快實現所謂的利率成本下降。“因此，在目前的狀況下，降息不會觸發房地產市場的大規模投機行為。”劉利剛分析指出，對于房地產開發商來說，基準利率的影響其實已越來越小。這主要是因為在過去的幾年中，商業銀行已普遍減少了對房地產企業的信貸投放。這導致了很多企業開始轉向海外和非銀行金融體系進行融資。對于大型房地產企業來說，海外美元融資的成本事實上顯著低于國內的人民幣貸款成本，同時人民幣的持續升值也意味著其財務成本的下降。

來源：金融投資報 作者：馬黎

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