我國房企“扎堆”海外融資

持續的房產調控，雖然在2012年并未顯現更加趨緊的態勢，但資金始終是房企最重要的“命門”。近兩年銀根縮緊大環境下，如何創新自身融資方式，使其更加多元化，成為房企亟待解決的問題。樓市回暖環境下，房企的新一輪發展依然需要資金支持，較低的利息以及QE3、QE4的相繼推出，都促使房企加大海外融資的步伐。

　　1月房企融資加速

　　1月23日，龍湖地產宣布成功發行2023年到期6.75%的優先票據，優先票據發行的所得款項凈額約為4.959億美元。而這只是房企在進入2013年以來密集海外融資中的一個個案。1月21日建業地產宣布發行2億美元2020年到期票息8.0%的優先票據。同日，中國發行1億美元于2017年到期13.875%的優先票據；中駿置業也宣布發行1.5億美元11.5%的優先票據。11月18日，寶龍地產發行于2018年到期的2.5億美元11.25%的優先票據。1月16日，富力地產子公司發行2020年到期的本金額4億美元、利率8.75%的優先票據。

　　1月以來有海外融資的房企還包括碧桂園發行7.5億美元2023年到期債券，佳兆業發行的5億美元7年期債券，雅居樂發行的7億美元次級債券，上實控股發行39億港幣的可換股債券，越秀地產發行兩筆65.9億港幣的債券，恒大地產折讓6.5%配股43.5億港幣等。據不完全統計，進入2013年以來，房企在海外獲得的融資額已經超過300億元人民幣。

　　“目前來看，房地產開發商主要的融資途徑包括銀行貸款、信托和海外融資。銀行貸款和海外融資的規模均明顯上升，信托融資則受此影響而放緩。”中原地產市場研究部總監張大偉對新金融記者表示，大部分房企在2012年均出現了明顯的銷售升溫，在2013年年初再啟動融資，主要原因更大的可能性在看多市場。而且選擇在香港等海外融資的主要原因是由于美國QE3的推出，熱錢流入香港的步伐有所加速，內地房企在香港融資的難度大幅降低，同時海外融資的利息要遠遠低于內地。

　　去年房企海外融資600億

　　房企加大海外融資的力度，與2012年下半年開始的樓市回暖息息相關，隨著房地產銷售的回暖，以及對后市采取更加樂觀的預期，使得拿地尋求新一輪發展成為房企更為迫切的需求，從2012年9月份開始，標桿房企的拿地行動又逐漸活躍起來便是最好體現。拿地所需要的大規模資金，便需要相應的融資來支撐。

　　近兩年來，隨著房地產調控的持續，房地產企業傳統的融資渠道受阻，創新融資方式成為企業亟待解決的問題，而打造海外融資平臺成為眾多龍頭房企的重要選擇。實際上房企赴海外加速融資的趨勢在2012年下半年開始便展現出來，只是在進入2013年之后進一步加速。2012年在國內資金面持續緊張的情況下擁有海外融資平臺的房地產企業通過在境外發行債券獲得了大筆中長期低息資金支持，有效改善了企業的債務結構，中海、方興地產、龍湖地產、雅居樂、合景泰富、SOHO中國、富力等多家房地產開發企業也通過發行海外債券籌集了大筆發展資金，為企業在市場調整時期把握主動提供了資金保障。據中國指數研究院統計，全年共有20家內地房企發行了25筆海外債券，融資總額高達600億元，同比增長了10.23%。

　　低利率一直被認為是房企海外融資的最主要動因，而房企之間在海外也因“評級”不同，享受的待遇也不盡相同。從2012年完成海外融資的房企來看，中海地產、方興地產2012年所發行債券的票面利率均維持在5%左右，而金地、首創、龍湖等企業所發行的債券票面利率也控制在8%以下，而評級較低的合景泰富發行的5年期4億美元優先票據的年利率則達到13.25%，融創中國發行的5年期4億美元票據的票面利率也高達12.5%。

　　同時萬科、招商地產、金地集團相繼收購在港上市公司，四大標桿房企最終悉數登陸香港資本市場，擁有海外融資的更方便平臺，龍頭房企開始進入“A+H”雙重融資模式時代。“收購香港上市公司對于龍頭房企而言，一方面是為實現國際化發展奠定基礎，為開辟多元化融資渠道做鋪墊；另一方面是基于完善本身開發模式的考慮，如金地集團收購星獅地產可能為房地產基金業務打開新的發展路徑，未來可能成為旗下商業地產的重要載體。”中指院分析師對新金融記者表示。

　　2013年我國繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，隨著美聯儲連續出臺QE之后，歐美發達經濟體整體量化寬松力度進一步加大，對我國貨幣政策必然產生一定影響。業內人士表示，在此背景下，預期房地產企業信貸環境會有所好轉，企業融資渠道略有放松，銀行貸款、信托等傳統融資方式仍會是房地產企業主要的資金獲取途徑，海外銀團貸款及發債會成為在港上市房地產企業的重要選擇。“但無論是采用何種渠道融資，房地產百強企業由于在業務布局、產品體系、土地儲備、管理能力等方面具有突出優勢，其可持續發展能力更受金融機構青睞，將更容易獲取資金支持。”上述業內人士表示。

來源：新金融觀察報 劉君

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀