千億房地產信托今年到期 下半年兌付風險巨大

　　1月4日，據21世紀網消息，根據諾亞財富統計，2012年到期的房地產信托規模逐季遞增，全年將達到1172.5億元，遠遠高于2011年的470.5億元，整年兌付規模較大。

　　房地產信托2010年的大規模發行，讓2012年、2013年成為到期兌付的密集期。去年以來，房地產行業調控加碼，令市場不得不關注房地產信托今明兩年年的兌付風險。

　　據諾亞財富去年底發布的研究報告顯示，2012年一、二季度有220億元房地產信托到期，且到期的房地產信托抵押率較高，平均超過50%。

　　由于房地產信托平均期限為1.9年，因此2010年一季度至2011年三季度發行的房地產信托大部分將在2012年至2013年到期，根據諾亞財富統計，2012年到期的房地產信托規模逐季遞增，全年將達到1172.5億元，遠遠高于2011年的470.5億元，整年兌付規模較大。

　　根據諾亞財富提供研究的圖表，2012年3月、6月、7月和8月為房地產信托到期高峰，分別到期147.52億元、129.52億元、113.76億元、108.57億元。

　　另據統計，截至10月末，房地產信托余額為6957億元，包括開發商以存量資產購買信托計劃的劣后收受益權的部分，因此，開發商實際通過信托公司融資的余額應低于此數。

　　但若考慮對信托資金并未實行類似銀行信貸資金“三個辦法一個指引”，融資方可以非房地產項目融資，但實際挪用到房地產項目，業內人士估計，信托行業為房地產提供的融資在7000億以上。

　　相對于之前幾年，今年房地產信托兌付規模大，在房地產行業受到宏觀調控的背景之下，確實存在一定的風險。

　　諾亞財富研報指出，2012年到期的房地產信托產品的發行方主要集中在中融、平安、中海、中城、華澳等信托公司。到期規模前十的信托公司占總到期規模的50%左右，其中，中融信托到期規模為150億元。部分信托公司房地產信托產品的過度集中，對公司的風險應對能力形成了很大的挑戰。

　　“至于信托公司是否能夠應對今年的房地產信托到期高峰，最主要還是看房地產行業的走勢。”一位信托行業資深人士表示。

　　隨著房地產行業風險的延續，開發商的資金越來越緊張，以銷售回款方式歸還本息的困難逐漸加大，當風險出現時，信托公司進行資產處置、尋找承接方的能力就顯得至關重要。

　　“現在信托公司基本上都不敢對房地產信托產品進行延期，一旦延期或者做其他方式的處理，一是監管會盯得很嚴，二是投資者也會擔心風險而不敢投資。”另一位信托公司人士對媒體表示。

　　據了解，目前，對于出現兌付問題的房地產信托產品，多數采取股權處置方式回流現金，而不是通過非理性的過度折扣進行銷售回流現金。

　　業內判斷，房地產信托兌付的壓力可能在今年下半年集中顯現。

來源：財經網

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