明年六成房企缺錢 房地產信托機遇凸顯

　　前幾日在某地產論壇上，專家們認為，2012年將是地產行業洗牌的開始，短期內房地產市場仍將慣性下行，降價仍將蔓延，將近六成的企業會“缺錢”。

　　對此，利得財富研究院認為，房地產行業雖然遭遇政策調控，但目前乃至長期仍然是國家支柱型產業，房企短期內缺錢對信托行業來說是利好消息。

　　因為即便遭遇最嚴厲的調控，房地產業的利潤仍非常可觀。30家上榜房地產企業平均毛利為42.73%，較2010年提升了4.47%；平均凈利率為28.91%，較2010年上升8.42%。此外，毛利率超過50%的有5家2010年是4家，有13家毛利率達40%-50%2010年為8家。

　　在論壇中，住建部政策研究中心主任秦虹表示：至于明年的房地產行業形勢，“在堅持房產調控政策不動搖的情況下，短期看，市場還會慣性下行。長期來看，城鎮化還在進行，經濟還在發展，收入還在提高，消費升級沒有結束，所以市場還會增長。”

　　無論是從行業利潤來看，還是從房地產行業在國民經濟中的地位來看，房地產行業都還有很大的發展空間。政策原因造成的短期下調改變不了整個行業長期上升的大趨勢。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在論壇中也表示，2012年，房地產想要從銀行貸款中分得一杯羹的可能性比較小，所以明年房地產的金融活動將非常活躍。

　　利得財富研究院認為，明年的銀行信貸即使稍有放松，也不會從根本上改變房企缺錢的局面，因為政策對房地產企業約束仍然很緊。因此房地產企業如果想超越競爭對手繼續發展，必將更多的依賴信托等融資方式。這將直接推高房地產信托整體的收益率，但同時項目風險程度也在相應的提高。

　　事實上，2011年下半年，大部分企業都已經感受到資金壓力。數據顯示，入選的30強房地產企業，平均負債率為70.22%，只有3家在35%-60%的安全線以內，指標較好的包括瑞房、世紀金源、合生創展等。有15家超過70%的危險線，與去年持平，其中4家超過80%，最高的是綠城中國。

　　有業內人士認為，“2012年是房地產行業重新洗牌的開始，可能有一些標志性的并購或者整合，也有一些企業可能在2012年流血犧牲。”

　　根據清華大學經濟管理學博士杜麗虹的測算，2012年近六成企業有資金缺口，這決定了2012年是行業分化和整合的一年。

　　因此，明年對房地產企業來說可能是大浪淘沙的一年，弱小的企業可能會被無情的淘汰，經得起市場檢驗的企業則會更加強大。

　　利得財富研究院認為，房地產行業這種結構性的市場格局正是在考驗信托企業主動管理的能力。選擇一個好的項目，不僅能夠有效控制住風險，還能獲得更好的項目收益。因此，房企缺錢，既是在考驗房地產企業，同時也是在考驗信托企業。

來源：和訊信托 作者：利得財富

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