誰在押注豪賭中國房地產將崩潰？

在剛剛過去的10月份，中國土地市場成交巨幅縮量，住宅用地成交量更是創出年內最低。中國指數研究院日前發布的數據顯示，10月份，中國133個城市共成交土地1365宗，成交面積5500萬平方米，環比減少40%，同比減少37%；其中住宅類用地（含住宅用地及包含住宅用地的綜合性用地）408宗，成交面積2004萬平方米，環比減少37%，同比減少45%。

這些數據似乎告訴我們，中國房地產已是窮途末路。看到中國房地產的如此情景，不禁讓人們想起過去十多年前房地產泡沫的破滅給日本帶來的巨大痛苦。日本房地產崩潰之后是一個典型的案例：銀行破產，大量的銀行被兼并，同時整個社會進入十年的經濟通縮時代。

那么在中國呢？有人愿意拿出一些籌碼放在桌子上打賭，中國房價還將大幅下降，甚至有下降一半以上，屆時中國房地產將會崩潰，甚至導致中國經濟停滯不前。如果說日本的房災導致了該國經濟倒退了10年。而如果中國房價下跌一半或者一半以上，同樣會出現房災，進而導致中國經濟倒退至少5年。

這就是華爾街的空頭大師詹姆斯?查諾斯押的注。他的理由是：中國經濟是一個等待破裂的泡沫，其中房地產是一個風向標。中國房地產業主要靠銀行貸款支撐，隨著房價進一步下滑，呆賬、壞賬會成為困擾中國銀行業的一大問題。在這種情況下，政府將無法在經濟增長不出現嚴重放緩的情況下遏制通貨膨脹。如果經濟真的硬著陸了，中國房地產崩潰將成為必然。

在這位國際炒家眼中，中國的房地產市場是泡沫最嚴重的領域，也是最適合做空的標的。他曾經表示：“中國的房地產泡沫比迪拜嚴重1000倍以上，甚至更糟。”在美國的次貸危機發生前，曾經有一些敏銳的投資者提前對美國房地產做空，成為次貸危機中的超級贏家。這一次，看空中國樓市的國際炒家能夠成功扮演這一角色嗎？

這種可能性是存在的。雖然在中國現有市場格局下，并沒有大規模做空中國房地產市場的可能。而對于國際炒家而言，可以選擇的替代對象是香港資本市場。由于香港資本市場的相對開放，對于國際資本的賣空并無太多限制，如果國際炒家希望通過做空中國房地產來獲益。據悉，許多外資已從香港上市的中國房地產上市公司中獲利套現。

至于一些媒體質疑近來外資大規模撤離是否會給中國房地產帶來重創，2008年的金融危機其實已經給出了答案。金融危機爆發后，國際資本在2008年和2009年大量撤離了中國房地產，但是對中國房地產幾乎沒有帶來任何沖擊。然而，今年的情況卻不一樣。外資選擇的是集體撤離中國房地產業，有可能重創中國房地產業。

繼全球最大私募股權公司黑石集團轉讓上海一家購物中心后，最近，上海又曝出一批美國個人投資客集體拋售其上海物業，10多位美國投資客集體拋售了上海某酒店的70多套房源，市場總價約在1.26億元左右。美國個人投資客集體拋售上海物業以及黑石集團撤資中國房地產，印證了外資加速撤離中國樓市的傳言。

由于中國房地產業進入低潮，近來關于“銀行和開發商誰先死”的問題也在坊間炒得沸沸揚揚。專家預計，房價下降30%銀行將增加1萬億元以上的壞帳，可以肯定，房價急挫的結果將是金融機構的噩夢，與此帶動資本市場的估價，房價下跌就是下挫30%以上，銀行就會受巨創，一旦銀行倒閉，國家金融崩潰，國家經濟衰退。

當然，在中國房地產業冷風勁吹，似乎滑向了崩潰邊緣的情況下，也有的房地產業大佬并不這樣看。萬通集團董事局主席馮倫就認為，中國的房地產不會崩潰。中國不會出現類似日本房地產泡沫破裂的情況，因為中國房地產現在只是住宅市場，商務公共物業還遠未發展起來，整體的房地產業還處在一個初級發育的階段。雖然房地產市場轉跌將給經濟造成沉重打擊，但其破壞性將趕不上日本房地產泡沫的破滅。

但不管怎么說，房價的急劇下跌，除了打擊開發商本身外，將嚴重打擊投資者對地產投資的信心，消費者的信心也會受到挫傷。鑒于房地產在中國經濟中所占的比重，將會導致經濟的硬著陸，中國經濟將進入危機期。在這種情況下，對中國房地產前景作出預測是十分困難的，是即將崩潰，還是暫時的回調，厚積仍會薄發。誰是誰非，我們只好試目以待。

來源：BWCHINESE中文網

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