房地產企業擴張急需快錢 融資饑渴盯上信托

　　央行報告顯示，截至今年一季度，我國房地產開發貸款增幅已連續4個月呈下降趨勢，而此前證監會暫緩受理房地產開發企業重組并購申請。在房企普遍資金緊張的背景下，信貸成為不少企業融資的“另類”途徑。根據好買基金（微博）等機構發布的數據統計，今年前5個月，國內信托公司共成立房地產信托產品148款。其中，納入統計的產品募集資金達到447.71億元，單只產品平均規模約為3.64億元，遠超其他信托產品。

　　前5月納入統計的房地產信托產品單只平均規模約3.64億元

　　6月18日，上海江橋萬達廣場開業。“今年計劃有17座萬達廣場開業，12家五星級酒店開始運營。”大連萬達集團董事長王健林日前對媒體表示。在今年銀根收緊的情況下，萬達為了保證充足的現金以維持這般擴張速度，開始大規模參與房地產信托融資，已有10只信托產品成立或正在募集，其中部分產品的規模在5億-15億元。而今年以前萬達僅推出過一只信托產品。

　　央行報告顯示，截至今年一季度，我國房地產開發貸款增幅已連續4個月呈下降趨勢，而此前證監會暫緩受理房地產開發企業重組并購申請。在房企普遍資金緊張的背景下，信貸成為不少企業融資的“另類”途徑。根據好買基金（微博）等機構發布的數據統計，今年前5個月，國內信托公司共成立房地產信托產品148款。其中，納入統計的產品募集資金達到447.71億元，單只產品平均規模約為3.64億元，遠超其他信托產品。

　　專家表示，目前開發商的信托融資利率已超過15%，而樓市成交已動力不足，雙重壓力之下，風險累積不容忽視，投資者不可盲目追求高收益率。

　　信托成開發商維持資金鏈的重要渠道，融資利率超15%

　　經過今年1月份的調整和適應，房地產信托市場在2月份和3月份觸底反彈，而4月份僅27只產品就募集到了153.46億元，5月份也達到近百億元。雖然與去年9月211.73億元的水平相比還有不小差距，但業內人士普遍認為，今年的房地產信托產品發行仍會保持較大規模水平。

　　去年以來，普通房地產開發商遭遇信貸寒冬，銀行已將房地產視為高風險領域。2010年11月，中國銀監會發布《關于信托公司房地產信托業務風險提示的通知》，進一步規范信托公司房地產信托的風險控制能力，不少信托公司暫停了產品發行計劃。

　　但是，來自銀行和監管層的壓力難阻開發商融資沖動。目前，房地產信托產品許諾給投資者的最高收益率普遍超過10%，這意味著房地產信托背后的房地產開發企業付出的融資成本已經相當高了。房地產開發商通過信托計劃融資的利率現在一般在15%以上，高者甚至達到了25%-30%，風險不可小覷。但大多數房地產企業對目前的信托融資成本還能夠承受。

　　房企為何盯上信托？好買基金研究中心認為：第一，相當部分信托公司房地產信托業務比重較大，房地產業務是信托公司利潤率最高的業務板塊。第二，從開發商的角度來看，房地產信托是開發商在信貸、樓市雙極寒中，維持資金鏈的重要渠道。因此，信托還是房地產公司除了開發貸款之外最靠譜的一種融資方式。

　　房地產行業景氣度下降，挑選信托應更謹慎

　　隨著國家對房地產市場調控的不斷深入，房地產行業景氣度下降，投資人在挑選房地產信托產品時，應更加謹慎，要更多關注貸款企業資質和財報等。

　　專家提醒，目前國內房地產信托業務仍然處于較低水平。首先，產品仍以單一項目融資服務為主，運作模式受到較大局限。多數產品最終投資標的限定于1-2個房地產項目，有名無實的現象比較普遍。其次，產品的標準化、規模化水平較低，運作水平有待改進。第三，由于流動性不足，缺乏有效的轉讓交易平臺。

　　對于未來房地產信托的發展，中誠信托董事長鄧紅國認為：應制定房地產信托業務指引，實現統一規范監管；推動信托財產登記制度建設，為財產信托發展提供保障；健全信托稅制，降低交易成本；構建信托交易流通平臺，促進產品規模化、長期化發展。

來源：合肥房地產交易網

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