收緊房地產的融資途徑才是調控成敗的關鍵

在中國銀監會年中會議上，銀監會主席劉明康強調，要緊抓房地產貸款風險，督促銀行業金融機構一以貫之地執行關于土地儲備貸款、開發商貸款和個人住房貸款的監管要求；繼續與各地、各部門加強聯動，嚴格落實房地產開發企業“名單式”管理；加強對商業物業抵押貸款、個人消費等非住房類貸款的監測，杜絕各類信貸資金違規流入房地產市場；同時，繼續對商業地產和二三線城市房地產風險保持關注和警覺。

銀監會的這個表態，是繼上半年暫停房地產信托之后，銀監會進一步堵塞各種漏洞，向融資渠道逐漸趨近的房地產投資施壓。這意味著，銀監會對于未來房地產泡沫可能引發的金融風險的警備級別繼續上調，大有不達目的不罷休之勢。

考慮到之前高層對下半年房地產調控的表態和最近的一系列動作，下半年宏觀調控的兩個火力點已經基本確定：其一，當然是通脹，被定位為經濟工作的頭等大事；其二，就是以房地產為代表的資產價格泡沫。通脹影響的是實體經濟，是民眾的生活，可謂民生大事；而房價泡沫影響的是金融安全，是銀行業來之不易的良好生態。對于通脹，CPI在6月份創了新高，要控制在4%的目標之內已經不可能；而對于房價，上半年盡管窮盡了很多政策，但收效依然甚微。在這種情況下，決策層選擇淡化通脹，集中火力圍剿高房價其實走出了一步非常明智的棋。

我們看到，在政策層面上，繼7月12日國務院常務會議研究部署繼續加強調控工作，要求對房價上漲過快的二三線城市也實施限購措施之后，銀監會隨即在資金面上采取了實質性的收緊舉措。 5月中旬，銀監會就曾要求控制房地產信貸規模之后，坊間即熱傳銀監會即將叫停房地產信托，這意味著，一季度繞道信托獲得近500億元人民幣資金的開發商將進一步面臨資金趨緊的情況。就供需狀況而言，渣打銀行的調查數據顯示，35個大城市的房屋庫存相當3個月銷量；而中原地產的報告更是表明，北京、深圳、武漢、杭州、蘇州、寧波的庫存銷量均超過15個月，創下近三年的新高。

這一切明白無誤地預示著：兌現房價回歸到合理價位的政治承諾，已經進入到最后的決戰期。

國務院近期關于房地產的一系列動作，一方面是在表明調控房價的決心，另一方面也在向市場喊話。這無疑給那些依舊堅持不降低房價，期待政策指向出現翻轉的開發商潑了一盆冰水。盡管從政策的新意而言，無論是限購，還是資金面的收緊，都并非能令人耳目一新，但發出的信號卻是異常明確的。很顯然，在宏觀經濟可能陷入滯脹或者硬著陸的警報漸行漸遠之后，決策層對于未來房地產調控明顯有了底氣和決心。

需要指出的是，考慮到多年來，調控政策屢戰屢敗的尷尬，我們并不敢明確預期下半年的房價將如何表現。但是，不可否認，之前已經形成的房價未來仍將暴漲的鬼故事可以收尾了，這個預期的扭轉來之不易。如果政策能夠明確自己的訴求，堅持，只要堅持，政策屢敗于市場的局面可能就在今年逆轉。

事實上，在經歷這么多年的調控之后，房價的走向其實并不取決于出臺多少政策，而在于有多少政策真正得到了不折不扣的落實。特別是，銀監會能否管住銀行放貸的沖動，切斷開發商通過銀行“曲線輸血”的通道，這是目前房地產政策關鍵的關鍵。如果銀監會能嚴控信貸，住建部對二三線城市開始限購，兩頭夾擊，我們有理由相信，八年抗戰，屢敗屢戰的歷史將迎來真正的轉折。

來源：中房網

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