房地產：商品房銷售有所回暖

　　行業基本面點評2011年1-6月，房地產開發投資增速放緩，但維持高位，房地產開發完成額同比增長32.9%，其中住宅投資完成額同比增長36.1%。商品房銷售增速有所改善，商品房銷售面積同比增長12.9%，住宅銷售面積同比增長12.1%，分別環比增長3.8%和3.6%。房屋新開工面積增幅明顯放緩，增幅為23.6%，其中住宅新開工面積增幅20.7%，環比基本保持穩定。房屋竣工面積增速處于歷史較低水平，增幅為12.8%，其中住宅增幅為12.3%。房價增幅放緩，商品房和住宅銷售均價分別同比上漲9.91%和9.03%，環比分別下降2.09%和2.13%。國房景氣指數快速回落，6月下降到101.75點，但仍處于行業景氣空間之上。重點城市成交情況點評我們監測的18個重點城市6月商品住宅成交面積同比平均上升34.4%，環比平均上升4.59％。從區域來看，長三角重點城市商品住宅成交面積漲多跌少，其中上海、杭州、南京、蘇州分別同比上漲26.69%、226.16%、20.36%、88.65%，無錫同比下降14.75%；環渤海和珠三角重點城市商品住宅成交面積均不同程度上漲，其中北京、天津、青島、大連分別同比上漲66.90%、50.47%、42.72%、10.18%，廣州、深圳、中山和惠州分別同比上漲16.22%、75.46%、100.80%和58.13%；其他區域重點城市商品住宅成交面積漲跌互現，其中重慶、成都分別同比下降14.20%、5.13%，廈門、福州、武漢分別同比上漲124.46%、110.36%、83.33%。商品住宅成交均價維持歷史高位，6月除杭州成交均價出現同比下降外，其他城市均出現不同程度上漲，其中廈門同比上漲45.45%。從環比來看，重點區域房價走勢出現分化，但整體保持相對穩定。珠三角區域環比上漲，深圳漲幅最大，達到16.81%。環渤海區域環比下降，北京降幅最大，達到9.92%。長三角和其他區域相對穩定，環比漲跌互現，上海、蘇州、重慶、武漢出現環比下跌。估值與投資建議目前房地產行業的PE、PB分別為18.17倍和2.45倍，估值水平處于2000年以來的較低位。我們給予行業"增持"評級。理由如下：第一，隨著政策效力的逐漸減弱，前期積累的剛性需求將逐步釋放，商品房銷售情況或有改觀。第二，政策有底線，不可能傷及經濟，一旦觸及政策"底線"，限購、限貸等行政性調控政策可能退出，投資投機性需求可能釋放。因此，建議關注業績穩定的"行業龍頭+地方龍頭+擁有資源優勢的地產公司"。從行業龍頭來看，推薦招商地產000024,股吧；從地方龍頭來看，推薦首開股份600376,股吧；從擁有資源優勢的地產公司來看，推薦中天城投000540,股吧。風險提示房地產調控政策變動風險、商品房成交面積低于預期、房價下跌風險等。

來源：和訊股票

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀