房地產市場開始回暖？

　　樓市在經歷前4個月的冰冷期后，5月份終于迎來一個小陽春，在加大推盤量的情況下，大部分城市成交量都有較大幅度的增長。這回升是市場回暖的開始，還只是曇花一現?

　　首先我們來看看兩個機構的數據。

　　根據世聯地產統計，一線城市：北上廣深5月份市場表現少有的一致性，新房成交量同環比均出現大幅增長。二三線城市：二三線城市5月份市場也基本上表現出一致性，大部分城市新房成交量環比均出現上漲。二線城市中除了無錫環比小幅下降0.7%外，其余所監測的城市成交量均表現上漲。其中杭州上漲幅度最大，環比上漲125.7%，同比上漲114.6%，總體來看，二、三線城市由于城市數量較多，市場表現難免有所分化。但大致來看，5月份市場成交基本上表現上漲的趨勢。

　　6月份以來市場的情況如何呢?筆者拿到的中國指數研究院的數據顯示，該機構重點監測的10個城市中，本年1-25周成交面積前三位為重慶、上海和長沙，1-25周重點城市中，成交量漲跌參半。廣州、上海、深圳、蘇州、天津成交面積同比2010年上漲，其余皆下跌。廣州漲幅最大，達31.45%;長沙跌幅最大，達28.01%，其次重慶跌幅為25.65%，北京跌幅亦超過20%。雖然該機構沒有披露三線城市的成交數據，但代表著全國樓市風向標的重點城市今年以來走勢嚴重分化，同為一線城市的北京和廣州，一個大跌20%，而后者卻大漲31%。

　　作為進行經濟分析的基礎，數據的變化讓我們對市場的形勢有了一個大致的判斷。即，盡管5月份各地成交量反彈，但是這種反彈仍未到影響整體趨勢的程度。

　　為何會出現這樣的反彈?筆者認為，由于今年1-4月份，市場供銷兩淡，各地樓市在政策調控下，市場觀望氣氛濃厚，成交一直比較低迷，使得市場本身短期存在很強的反彈欲望。同時，由于前期銷售的慘淡給很多上市開發商業績目標的實現帶來了壓力，為實現全年業績目標，各開發商會有加大銷售、增加業績的欲望。最后，購房者在觀望一段時間后，在現實購房需求及開發商打折促銷的活動下，會擇機入市。

　　對于5月份銷售的反彈，市場還有一種聲音認為這根本連反彈都算不上，其理由是，去年5月份是全年銷售較低迷的時期，對比的基數較低而形成反彈的假象。但筆者認為，廈門環比上漲85.4%、常州環比上漲29.7%、中山環比上漲4.6%等等，從這些環比的數據可以看出，在降價促銷走量的策略下，即便不與去年5月比較，很多城市的銷售環比上月上漲的趨勢是成立的。
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　　如果反彈難以持續，未來市場將呈現何種走向?筆者認為，3季度極可能是全年大規模降價潮的開始。主要原因在于，由于CPI再創新高，貨幣政策必然繼續縮緊。6月14日，國家統計局發布2011年5月份宏觀經濟運行數據。數據顯示，5月CPI同比上漲5.5%，創34個月來新高，政府治理通脹的目標仍未達到。同日，中國人民銀行決定，從2011年6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第6次上調存款準備金率，顯示政府當前仍然堅決要治理通脹，為此繼續緊縮貨幣流動性。存款準備金率的提高，將會使得銀行信貸額度繼續從緊，從而流向房地產市場的資金將更加有限。

　　另一方面，盡管在推盤量不斷增加，及開發商打折促銷的情況下，市場成交還會有所回升。然而，由于CPI不斷創月度新高，治理通脹仍是當前政府的首要問題，政策依舊會收緊，使得流入樓市的資金不斷減少;同時作為樓市調控目標的房價目前仍未有所松動，未來政府對樓市的調控也將會持續。在緊縮貨幣政策及樓市調控政策的雙重影響下，未來樓市反彈的高度及時間必會受到抑制。

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