房地產仍是中國經濟重要支撐 硬著陸可能性不大

　　伴隨國內通脹水平的居高不下，以及中國經濟下行趨勢的顯現，西方投資機構及專家，紛紛預測中國經濟可能受高通脹所至而面臨 “硬著陸”的風險，結合歷史情況，以及依靠中國經濟的內生動力，同時憑借中國政府強有力的宏觀調控政策，經濟“軟著陸”是大概率情況，“硬著陸”的可能性較小。歷史上來看，“硬著陸”發生的幾率本身就比較小，且都是緣于比較大的外部沖擊，比如1997年亞洲金融危機、2004年強烈行政調控、2008年次貸危機。如果是經濟本身的自然運行，再加上中國政府掌握很大的資源和力量，“硬著陸”發生的概率是非常小的。如果說在2008年初，在高估值的背景下去考慮小概率事件是合適的，但當前在較低的估值情況下，去過多考慮小概率事件也是不合適的。

　　中國經濟的內生動力很強，主要表現在強勁的制造業投資。我們確實無法解釋在資金如此緊張的情況下，制造業的投資依然保持著如此高的旺盛度，所以只能認為也許是經濟周期的運行已經到了企業資本開支擴張的階段，這種資本開支的擴張更多是內生的，資金來源也更加多元化。而制造業的投資也占到FAI（固定資產投資）的30%，對FAI的拉動不可小視。

　　房地產投資仍是中國經濟的一個重要支撐。今年以來地產投資依然保持了比較旺盛的狀態，尤其是從5月以來，呈現了明顯加速的態勢，我們推測這與保障房是有關系的。展望下半年，保障房的開工將加速，地產投資很有可能就不回落了，這樣的話，對FAI也是一個有力支撐（地產投資占25%）。

　　綜合以上分析，未來固定資產投資將會對中國經濟有著比較強的支撐；而消費將大體保持穩定；同時，依托中國政府強有力的宏觀經濟調控政策，相信中國能夠克服短期經濟困難，經濟整體的下行風險實際上很有限。

來源：新聞晨報

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