裴長洪：保障房是未來房地產企業一個新商機

面對世界經濟復雜的變化，我國走進了“十二五”開局之年。放眼全球，舊的經濟發展格局難以持續，世界 經濟結構深刻調整；建立國際經濟新秩序呼聲增大，世界經濟治理機制艱難變革；新興市場國家整體實力上升。如何把握大變局中的大趨勢、應對大調整中的大挑戰、抓住大變革中的大機遇，成為站在這個新起點上的很多企業家必須深入思考和著力破解的重大課題。為此，浙江大學EMBA邀請了中國社科院經濟研究所所長裴長洪講述2011年國內外宏觀經濟形勢，以解企業家心頭疑慮。

危機后全世界的國際資本主要向新興市場經濟國家

裴長洪說，08年的金融危機很例外，經濟復蘇有一個新特點，就是新興經濟體走在前面，增長最快。這在世界經濟史中是第一次。這與過去的世界經濟完全不一樣，過去是發達國家發生危機，拖累發展中國家，發達國家開始復蘇，發展中國家才開始喘氣，等發展達國家景氣了，才把發展中國家帶起來。

金融危機后的近一兩年理論界都有一個表述叫進入“后危機時代”，但是我們對它的認識還未完成，因為很多東西一方面要重新認識，一方面要繼續深化認識。國際金融危機發生以后很多專家學者包括部分企業界人也認為當今世界全球化結束了，已經進入全球化時代，到底經濟全球化是繼續深入發展還是停止了？而對于此，中共中央的判斷是“深入發展”、“國際環境有利于和平發展”。這個判斷對中國很重要，涉及到中國對內、對外一系列重大經濟決策。

裴長洪認為，目前世界經濟仍不穩定，不確定因素很多，但是經濟情況總體處于增長狀態，增長里面新興經濟體走在前面，而新興經濟體則以部分發展中國家為主。在他分析看來，除了受西方國家消費乏力的影響，還與信貸規模未恢復有直接關系，國際資本的流動都流向新興經濟體，但總量卻仍然沒有恢復到危機之前的水平。

發達國家復蘇緩慢，對于這個“慢”，裴長洪則這樣認為，雖然在增長數值上發展中國家領先于發達國家，但是兩者的起步基數不同，而隨著新興市場國家恢復走在前面，在發達國家出現低利率、低通脹、低增長的景象，雖然它花了大量的錢，但是實體經濟并沒有恢復，利率還很低，幾乎還是零利率，發達國家的貨幣政策還是趨于寬松。在發達國家現有的條件下不可能出現高增幅，發達國家緩慢復蘇也在情理之中。

而在此期間，全世界的國際資本主要向新興市場國家流動，促使更多新興市場經濟體的快速增長、擴大內需，不僅產生商品和服務需求，而且產生投資各類基礎設施建設的需求。這將給中國企業帶來很好的“走出去”的機會目前。我國的金融體系相對比較健全，且虛擬經濟的比例不僅低于全球比例，與美國相比要更低，我國現在是金融發展和金融創新不足，金融政策過于謹慎，而這種過于謹慎的金融政策可能有的地方不利于轉變經濟發展方式。

保障房會成為2011年投資的新支點

今年我國政府工作報告講了物價、房價、城市化、收入分配、就業五大民生問題。眾所周知后四個問題不是2011年一年就可以解決。

物價是2011年最關心的問題，也是政府工作的首要任務。在裴長洪看來，物價形勢錯綜復雜，物價上漲受很多因素影響，任何一個單一因素都不是最主要的，不會構成物價上漲最主要因素，而是多種因素同時構成。裴長洪分析，目前我國物價首先是輸入型，受國際商品市場漲價、石油期貨價格以及其他原材料價格波動的困擾，而我國需要進口的產品太多，2011年中國進口貿易增長37%，100億以上的大宗商品是資源性數量增長大于價格增長。

裴長洪認為，我國現階段仍然是資本形成高速增長期，應該轉向消費為主，目前我國人均GDP水平仍然是以資本形成為主，大量的基本建設未完成，基礎設施、市政設施、國土整治與發達國家相差甚遠，比如在日本、歐洲，一個獨門獨院，一家一戶住山上，政府公路就可以修到山頂，都是政府花錢，而我國基礎設施還沒到那個地步。

關于高房價，裴長洪看來是受土地和需求兩個因素的制約。一個是土地價值本身是增值的，土地的價值受基差收益的制約，基礎設施有了，學校有了，道路通了，各種管線埋出來了，土地基差收益增加，所以它漲價不是房子漲價，是地漲。房子建筑材料漲不了價，它隨著經濟的正常發展這種現象是必然的。第二個因素是需求，你看這個地方到底有多大需求，需求里面又分成正常的需求和投機、投資性的需求，兩種需求。所以籠統地說房價上漲，這個東西有時候就容易出臺一個政策，就容易出現偏差。

保障房會成為今年投資的新支點，在“兩會”之前最突出的一個經濟問題是保障房建設，中央政府決心在全國建一千萬套保障房，采取行政方法分配下去，中央財政拿1030億，平均一套一萬元，剩下的資金則要地方去解決，政府首先面臨籌集資金的問題，中央政府說可以利用多種形式籌備建寬資金，而地方都會去銀行貸款再去蓋保障房，所以在裴長洪看來房地產投資形式不會下降，保障房反而會成為未來房地產企業的一個新商機。房地產不會下降，因為房地產開發投資占整個固定資產投資的比例最大高達20%。今年蓋了保障房以后下不去，商品房會下來，但保障房一千萬套，這樣一支撐房價可能又上去了。

來源：中國企業報

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