地產信托業務將重啟 開發商積極迫切融資

進入2月份，房地產信托業務受益頗豐的信托公司已經開始為新一年的業務量積極活動，而房企與信托公司可謂不謀而合，春節長假未完，已有房企迫不及待為新年度籌措資金。

2月10日，記者從多家去年底主動停止房地產信托業務的信托公司獲悉，負責公司房地產信托的部門從2月份已經開始積極籌措新的房地產信托業務，房地產信托基本上全面重啟。而作為房地產信托業務的主要客戶，房企在春節期間就已經開始大手筆融資了，信托公司對房地產信托業務的熱情和房企融資的迫切心情一拍即合。

至少3月開始批項目

2010年，房地產信托讓信托公司受益頗豐，進入2011年，各家信托公司顯然也不會輕易放棄這一業務。

記者獲悉，2月份以來，去年底暫停房地產信托業務的主要信托公司紛紛開始積極籌備新的房地產信托業務，房地產信托基本上全面重啟，至少3月份開始批項目。

據中國信托業協會近日公布的數據顯示，截至去年四季度末，信托資產總計30403.55億元，超過了公募基金2.5萬億元的管理規模。信托公司實現利潤總額達到了158.76億元，人均利潤高達212萬元。其中，房地產類信托在去年四季度末遭遇銀監會的風險提示，主要信托公司集體暫停房地產信托業務。受此影響，房地產信托四季度融資規模出現了下降，但仍然數額巨大。數據顯示，截至去年四季度末，2010年度累計投向房地產的信托資金包括集合以及單一信托總計2864億元，比三季度末時的數據增加了近600億元。而前三季度平均發行量均在700億左右。

而房地產信托業務居國內首位的中融信托公布，截至去年12月底年度業績純利潤6.9億元人民幣，按年增長1.2倍。中融信托等信托公司從房地產信托業務中獲得巨大收益。

“其實今年1月份，公司負責房地產信托的部門就可以開始做業務了。”中融信托內部人士告訴記者。

而另一家大型信托公司一負責人也告訴記者，只是因為行業原因，避免和銀行發生沖突，所以公司批項目的工作可能會推遲到3月份開始。其實每家公司的高層決策人員都是這樣做的。

不過，信托公司也考慮到房地產調控仍在持續，為規避風險，紛紛提高了房地產信托業務的門檻。記者獲悉，主要信托公司今年在做房地產信托時，將以大中型房企尤其是國企為主，同時收益低于3000萬的項目不做。

房企積極融資應對調控

而在開發商方面，面臨一輪又一輪的調控政策，房企對資金的需求顯然是越來越迫切。

數據顯示,2010年共有18家房企在香港進行融資,較2009年大幅增加104%。1月份，恒 大地產、合生創展、雅居樂等房企紛紛通過海外發債、優先票據、向外資銀行借貸等方式融資。

2月7日，碧桂園發布公告稱，公司計劃發行7年期優先票據，并已獲得批準將于新加坡上市。碧桂園表示，倘若票據能夠成功發行，所得款項將用作為現有和新增房地產項目包括建筑費及土地款提供資金，并作為一般公司用途。有消息稱，碧桂園的融資金額約為5億美元。

據2月1日碧桂園公布的2010年銷售情況顯示， 2010年全年，碧桂園共實現合同銷售金額約329億元，超額完成目標約10%，同比增長約42%；實現合同銷售面積約600萬平方米，同比增長約26%。2010年碧桂園凈利潤率約16.6%，同比上升4.1個百分點，2010年底可動用現金約人民幣81億元，凈借貸比率約48.4%。

穆迪表示，擬發行債券將可改善碧桂園的流動性，有助集團度過內地銀行信貸趨緊的環境，并改善其債務到期狀況。

一信托經理告訴記者，2011年，房企在資本市場進行公募的難度越來越大，對于仍然大量需求資金的房企來說，仍將在很大程度上依賴房地產信托

信托和房企共同的困惑

盡管信托公司和房企，一方迫切需要拓展更多業務，一方渴求資金，可謂一拍即合，但就2011年的樓市環境來說，對信托公司和房企來說卻并非皆大歡喜。

安信證券稱，受益于房地產信托及能源信托領域的發展機遇,中融信托2011年的凈利潤預計將在10億元以上。但中融信托的快速發展卻也面臨著諸多挑戰。其中中融龐大的信托資產規模和其兩次增資仍捉襟見肘的注冊資本金專題 論壇之間的差距，就是該公司要首先解決的制約其發展的矛盾。

按照監管層去年公布的《信托公司凈資本管理辦法》，信托公司管理資金規模必須要和注冊資本金掛鉤。

“今年這個新政策將會更加嚴格地執行，所以對不少信托公司都將是一個挑戰。”上述信托經理告訴記者，同時也逼迫著信托公司更加注重風險管理，同時提高項目的利潤率門檻，比如部分信托公司對于房地產信托項目的要求是收益不得少于3000萬。

河北一家中型民營房企負責人告訴記者，信托公司提高房地產信托業務的門檻，則意味著更多的中小房企和中小項目無法通過房地產信托來融資，這一類企業又將少了一條重要的融資渠道。“很多大型的信托公司不再做收益少于3000萬的項目，這意味著一兩個億的房產項目都不一定獲批。”該負責人說。

上述人士還認為，因為未來不排除繼續加息專題 的可能，房地產開發貸款融資成本仍將再次提升，同時，房地產資本市場融資和信托融資難度也在加大，必然會有越來越多的房企面臨著資金壓力。

來源：華夏時報

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