房地產行業并未行將末路 調控下房企三大出路

　　從2009年年末到現在的近兩年時間里，中國的房地產企業一直處于調控的重壓之下。然而，對于整個房地產行業來說，這卻未必是壞事：嚴厲的調控將促進企業向更合理的產業布局轉型，市場份額越來越向知名的大型房企集中。另外，在二三線市場以及保障房、商業地產領域，房地產企業臨風舞袖的空間依然很大。

　　調控下房企三大出路

　　在2010年，中央和地方出臺了一系列的政策試圖打壓高漲的房價，但是這些政策是重點針對一線城市和一些熱點二線城市，對于大部分的二三線以及四線城市而言，從價格到成交量都沒有太大的影響。相對已經漸趨飽和的一線城市而言，很多二三線市場目前還處于價值洼地，基本沒有全國型的開發企業進入，投資利潤空間更大。從長遠角度來看，二三線城市仍將是開發商擴張的重點，此為出路之一。舉例來說，即使是這些年全國范圍大力推進的綠地集團，目前只進入50個左右城市，未來3年內進入到100個城市應該不成問題。

　　即使是在一線城市發展，國家大力推進的保障房也可大有作為。以上海為例，今年計劃建成20萬套保障住房，可見市場之大，對于開發企業來說保障房是可以獲得穩定的收益率，而且沒有銷售風險，可謂目前形勢下多勞多得的好標的，此為出路之二。

　　再者是商業地產。事實上，2010年就可以說是中國房地產一個轉折之年，很多的地產商開始向商業地產轉型。一些大的以住宅為主的地產商，如世茂、金地、萬科等都開始試水商業地產。而傳統的商業地產商大連萬達繼續邁開大步跑馬圈地，綜合地產商綠地集團也宣布，計劃每年投資額的30%集中在商業地產項目。這些開發企業進入商業地產領域的一個重要目的是增加公司持有物業的比例，達到沉淀資金、獲得穩定租金收益的目的。應該說，僅會不遺余力地開發物業的房產商最多只能混個“虛胖”，而善于經營物業的房產商才有可能成為真正的巨人，此為出路之三。

　　可以預見，未來如萬科“大而不堅”的企業將會變得更加“結實”，如綠地在第二陣營跟跑的房企則有可能一躍而起成為新的領跑者。

　　房地產公司股價或進入底部

　　近一年以來，房地產上市公司業績與股價呈現明顯倒掛，可謂業績佳、股價低。造成這種現象的一個重要的原因是房地產政策預期不明朗。應該說，政策面因素長期壓制了股價。

　　那么，目前情況如何呢？上調二套房首付出臺后，被看作是房地產調控政策最大利器的房產稅也落地了，其力度遠低于市場預期。高力國際華東區調研部董事高明認為，新出臺的一系列政策不會扭轉樓市整體上升的趨勢，“2011年上半年，中國房地產投資者們可以發現總體市場成交量將會下滑，但房價保持堅挺，估計市場在經歷調整后，買家在明確市場走勢之后，樓市將在今年第四季度有所復蘇。”應該說，從政策面來看，雖然從嚴的趨勢會延續，但“靴子”已經落地。

　　基本面上，去年主要開發商均取得不俗銷售業績，萬科去年突破1000億元銷售額，2011年銷售目標定在1400億元；綠地集團地產業銷售目標也定在1200億元，兩公司地產業務增長均計劃在40%以上，可見主流地產商對樓市信心依舊。

　　近期，復地的動向也值得關注。復星國際有限公司與復地發布聯合公告稱，復星國際擬以每股3.5元的價格收購復地集團全部股份（即“私有化”）。大股東出手買回上市公司股份的一個重要原因是，股價長期偏低，喪失融資能力。這從一個側面也許可以看出，房地產公司股價或進入底部。

來源：新聞晨報 作者：劉暢

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