量價環比仍在上漲房地產中期供給面臨考驗

統計局今日發布2010年全國房地產市場數據,分析如下:整體而言,2010年12月份房地產產業鏈上的銷量、房價、投資、開工、拿地等指標同比增速全線回落,但從環比來看,銷量和房價仍在上漲,從這個角度來講,調控壓力依然較大。

但開發投資、土地購置和新開工等指標的大幅回落也值得關注,如果這種現象演變成趨勢,將不利于房地產中期供給格局、經濟增長和地方財政,這可能使得調控陷入“進退維谷”的尷尬境地。

當月銷量同比增速持續下滑、但環比淡季不淡。12月當月商品住宅銷售面積1.81億平米、同比增長11.5%,增速較上月下滑1個百分點,延續了10月份以來的下滑趨勢;12月當月銷量環比大幅增長102%,主要原因在于統計因素,但剔除統計因素之后估計還是顯著增長的,搜房網數據顯示11個重點城市12月份銷量環比增長27%左右,12月當月銷售呈現“淡季不淡”的特征。

當月同比漲幅繼續縮小、但二手房價環比漲幅擴大。相較于一手房而言市場化程度更高的二手房市場房價環比漲幅擴大,反映了市場需求依然強勁,房價上漲壓力依然很大。

當月拿地同比增速顯著下降、開發商拿地逐步謹慎。12月當月土地購置面積0.49億平米、同比增長1.8%、增速較上月繼續回落7.5個百分點。當月投資同比增速大幅下滑、開發商調節供給節奏。12月當月完成投資5570億元、同比增長12.0%,增速較上月回落24.7個百分點。當月新開工同比降幅有所縮小,但整體回落趨勢顯著。12月當月新開工1.86億平米、同比下降1.1%,降幅較上月縮小16.3個百分點,但與全年平均增速41%相比,仍有很大幅度的下滑,即整體上看回落趨勢顯著。

地產股的估值修復行情并不具備持續性,地產股依然面臨雙重收緊預期:1、貨幣政策收緊。2、行業政策進一步加碼的風。對于地產股,我們依然維持前期觀點,趨勢性行情的來臨主要取決于兩點:1、貨幣政策收緊壓力降低這有賴于通脹壓力何時降低、或者經濟形勢再次面臨探底風險;2、房地產調控見效;如何衡量調控見效呢?短期看房價、中期看供給。但萬科、保利、金地等一線龍頭受益于市場份額提升有望提前走出獨立行情。

來源: 天相投資　

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