水泥業：需求比預期強勁 供需形勢好轉

　　由于需求比預期強勁，我們調整供需模型。
　　

　　2010年前8個月，中國水泥表觀消費量同比增長15.2%，增幅超過我們的預期。即便對接下來幾個月的固定資產投資采用相對保守的預測，我們仍然認為水泥的供需形勢可能好于預期。我們將2010、11、12年的水泥需求增長率預期從9.5%、4.7%、7.5%上調至12.3%、7.7%、5.8%。
　　

　　新增產能受控是形勢向好的關鍵。
　　

　　盡管我們預期未來幾年水泥需求增速將放緩，但由于供給受到控制，因此供需形勢仍將持續好轉。我們認為，即便對2011/12年的落后產能淘汰情況進行保守估計，2010、11、12年的凈新增產能增長率也將僅為8.4%、1.0%、-2.9%。這將是中國水泥新增產能首次出現如此大幅度的放緩；我們認為這可能將徹底改變水泥的供需態勢。
　　

　　市場過于擔憂需求前景。
　　

　　我們認為，對于水泥行業前景唯一令人擔憂的仍然是政府對房地產業的調控。然而，我們認為政府將繼續實行增加房地產供應尤其是普通商品房和保障房供應的政策，這一點可從今年強勁的新開工建筑面積統計數據中得到證明。
　　

　　個股選擇。
　　

　　我們在該板塊的首選股仍然是海螺水泥23.40,0.77,3.40%A股和中國建材，因為我們預計相比市場預期，這兩家公司的水泥價格擁有更大的潛在上漲空間。

來源:新浪

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