建材上市企業年報透視：各板塊效益大增 上游漲價問題被關注

　　隨著“供給側改革”和“去產能”政策力度的加大，2016年建材行業整體效益較往年有所提升。

　　21世紀資本研究院根據數據，對申萬分類建材板塊下的69家上市建材企業的年報進行解析，初探“供給側改革”給水泥、玻璃、管材等各個板塊的上市建材企業帶來的變化。

　　各板塊業績均表現良好

　　據統計，上述69家上市建材企業全年實現營業收入2559.67億元，同比上升9.11%；凈利潤199.93億元，同比上升105.59%。總體來看，水泥、玻璃各板塊均表現良好。

　　其中共有49家企業2016年度總營收較上一年度增長，占比71.01%。三峽新材(600293.SH)、凱盛科技(600552.SH)、太空板業(300344.SZ)、*ST新億(600145.SH)、獅頭股份(600539.SH)這五家建材企業總營收增長超100%，分別為233.01%、175.01%、182.71%、225.35%、107.27%。

　　海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、冀東水泥(000401.SZ)這三家水泥企業則成為了2016年度建材企業總營收前三強，總營收分別為559.32億元、135.26億元和123.35億元。

　　同樣也有49家上市建材企業的2016年度凈利潤較上一年度增長或縮小虧損規模，占比71.01%。7家建材企業凈利潤漲幅超100%，旗濱集團(601636.SH)以387.11%的凈利潤增長率居于榜首。

　　2016年度凈利潤在10億元以上的企業僅有海螺水泥(600585.SH)、北新建材(000786.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)三家，凈利潤分別達到89.51億元、14.65億元和10.26億元。值得注意的是，北新建材(000786.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)同時也是近來大熱的雄安概念股。

　　而部分效益不佳的建材企業，則將虧損歸咎于上游價格的上漲。

　　凈利潤同比下降68.55%的光伏玻璃企業亞瑪頓(002623.SZ)正是其中之一，亞瑪頓(002623.SZ)在年報中提及，原片供應不足、產品銷售單價比成本上升的幅度小是導致AR產品毛利率進一步下降的原因。

　　“主要原、燃材料價格和運輸成本持續上升，將增加公司的成本壓力，給公司經營業績造成影響。” 虧損2300多萬元的冀東水泥(000401.SZ)也在年報中指出企業所面臨的成本壓力。

　　管業企業青龍管業(002457.SZ)也在年報中披露：“公司主要原材料為鋼材、水泥和塑料樹脂，主要原材料成本平均占單位產品成本的比重在70%左右，如果未來上述主要原材料供應情況發生重大變化或價格出現大幅波動，將對公司的經營結果產生直接影響。”

　　資產負債率折射“去產能”成效

　　2016年度，上述建材企業的平均資產負債率為45.23%，較2015年下降了0.02個百分點，“供給側改革”似乎初見成效。

　　其中，34家建材企業的資產負債率較上一年度有不同程度的下降，占比49.27%。但仍然有30家上市建材企業的資產負債率超50%。水泥企業四川金頂(600678.SH)和華塑控股(000509.SZ)的資產負債率則是超過了90%。

　　當然，建材行業的資產負債率比起煤炭、鋼鐵、煤炭等行業來說，整體還是處于一個較低的位置。

　　減員+漲薪“二重奏”

　　2016年度，上述建材企業員工總數為267878人，較2015年減少11438人。其中有43家企業不同程度地縮小了員工人數規模，占比49.28%。

　　2016年度建材行業人均薪酬為95574元，較2015年的92829元同比上升2.96%。這是21世紀資本研究院按照“本期工資福利總額=期末應付職工薪酬-期初應付職工薪酬+支付給職工以及為職工支付的現金 ”的公式，除以“在職員工數量總計”所得到的數據。

　　上述建材企業中，有50家在2016年度迎來漲薪，占比72.46%。獅頭股份(600539.SH)、華塑控股(000509.SZ)、凱盛科技(600552.SH)、三峽新材(600293.SH)四家企業的漲薪幅度分別達到211.24%、162.76%、98.15%和58.74%。

　　2016年度人均薪酬最高的企業為西藏天路(600326.SH)，其薪酬高達417609元，是人均薪酬為43572元的國棟建設(600321.SH)的將近十倍。

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