從“增量開發”轉向“存量博弈”礦企并購重組持續升溫

　　近期，礦業上市公司并購重組持續活躍。從并購重組標的看，金礦類資產受到廣泛追捧。業內人士表示，并購重組的活躍將推動行業集中度進一步提升。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，當資源獲取從“增量開發”轉向“存量博弈”，資本運作能力與技術賦能水平將成為礦企的核心競爭力。礦業的“大整合時代”，或許才剛剛拉開序幕。

　　并購重組熱度不減

　　五礦發展3月13日晚間公告稱，公司擬通過資產置換、發行股份及支付現金方式購買控股股東中國五礦股份有限公司持有的五礦礦業控股有限公司100％股權、魯中礦業有限公司100％股權，并募集配套資金。公司擬置出資產為原有業務相關的主要資產及負債。

　　云南銅業3月10日晚間公告稱，公司通過向云銅集團發行股份的方式購買其持有的涼山礦業股份有限公司40％股份，同時向中鋁集團、中國銅業發行股份募集配套資金。中鋁集團為公司最終控股股東，中國銅業為公司間接控股股東，中鋁集團、中國銅業與公司構成關聯關系，其參與認購本次發行構成與公司的關聯交易。本次發行新增股份的發行價格為9.07元／股，募集資金凈額約為14.93億元。本次發行新增股份數量約為1.65億股，發行完成后上市公司總股本增加至24.25億股。

　　工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對中國證券報記者表示，礦業上市公司并購的直接目的是充實自身的礦產儲備，從被并購企業的角度來看，當前大宗商品價格處在高位，能在并購中賣個好價格，所以雙方一拍即合。但也要看到，近期大宗商品價格大幅波動，這可能對當前部分企業的并購造成一定沖擊。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，過去幾年，中資礦企的并購重心主要在海外。從近期上市公司公告看，國內整合的數量也在不斷增多。當資源獲取從“增量開發”轉向“存量博弈”，資本運作能力與技術賦能水平將成為礦企的核心競爭力。對于行業而言，這種市場化整合有助于提升中國礦企的全球話語權與抗風險能力。礦業的“大整合時代”，或許才剛剛拉開序幕。

　　金礦資產受追捧

　　從并購重組標的看，金礦類資產受到廣泛追捧。

　　洛陽鉬業今年1月25日晚間公告稱，公司于2025年12月15日披露《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司關于收購金礦項目的公告》。公司通過控股子公司收購加拿大上市公司Equinox　Gold　Corp．旗下Aurizona金礦、RDM金礦、Bahia綜合礦區100％權益。本次交易涉及的金礦資產合計包含黃金資源量501.3萬盎司，平均品位為1.88g／t；黃金儲量387.3萬盎司，平均品位為1.45g／t。2026年黃金預計年化產量6－8噸，將為公司實現黃金產量規劃目標發揮積極貢獻，進一步培厚公司資源儲備。

　　江西銅業3月5日公告稱，公司于2025年12月25日披露了《江西銅業股份有限公司關于全資子公司正式要約收購SolGold　plc全部股份的公告》，公司于2025年12月24日通過全資子公司江西銅業（香港）投資有限公司，以每股28便士現金就收購SolGold　plc全部已發行及將發行股本（不包括公司現已持有的股份）發出正式要約。公司分別于2026年2月24日、3月3日披露了本次正式要約收購的進展情況。英國法院2026年3月2日作出的裁決已于2026年3月4日遞交至英國公司注冊處，本次收購方案已于遞交當日正式生效。

　　江西銅業在公告中提到，目標公司核心資產Cascabel項目的Alpala礦床目前已完成預可研，擁有探明、控制及推斷資源量：銅1220萬噸、金3050萬盎司、銀1億盎司，其中證實和概略儲量：銅320萬噸、金940萬盎司、銀2800萬盎司。本次交易完成后預計將顯著提升公司資源儲量規模與資源保障能力，助力公司海外戰略，支撐公司資源全球布局。

　　密集披露并購策略

　　值得一提的是，不少礦類上市公司近期對外披露未來并購策略，引發市場關注。

　　關于公司項目并購策略，招金黃金在最新披露的投資者關系活動記錄表中提到，境內方面，重點關注招金集團現有礦山所涉區域以外的省市。境外方面，重點關注非洲、中亞，并考慮南美洲等地。在標的類型上，優先考慮處于在產階段或即將投產的項目，因其具有較強吸引力且便于融資安排。融資渠道主要考慮自有資金、金融機構融資與資本市場融資等多種方式。

　　山金國際在最新披露的投資者關系活動記錄表中表示，公司立足發展戰略目標，堅持“增儲并購”雙輪驅動，一方面，加大勘探投資，加快已有礦山探礦權轉采礦權進度；另一方面，積極實施國內外并購，為公司可持續發展增加礦產資源儲備。國內的資源并購方面，公司現有礦山周邊的資源以公司為主來并購，山東黃金周邊的資源以山東黃金為主來并購；國外的資源并購方面，根據公司和山東黃金各自的特點來并購。

　　對于公司未來發展，中色股份在最新披露的投資者關系活動記錄表中提到，2026年，公司將聚焦“穩增長”和“促高質量發展”系統謀劃和布局，務實編制“十五五”規劃，堅定不移推進“增儲上產”，著力抓好秘魯Raura項目交割與平穩過渡。未來，公司將更加注重提升綜合競爭實力，持續增強盈利能力。（記者　董添）

　　轉自：中國證券報

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