中國風電大佬華銳風電或轟然倒下

　　在史上最嚴財務核查風暴之下，近期丑聞不斷的華銳風電，再次被推到風口浪尖上。

　　繼爆出業績變臉、虛增利潤丑聞、董事長閃辭事件之后，中國風電大佬華銳風電再次登上負面新聞的榜單：因涉嫌違反證券法律法規，被證監會立案調查。

　　短短兩年的時間，華銳風電營業收入由2010年的203億元跌至2012年的40億元，凈利潤則由28.56億元跌至-5.83億元，從登陸A股市場時90元的發行股價跌至現在的4.91元6月13日收盤價，除權除息價格，市值蒸發近700億元。

　　有法律人士指出，如果華銳風電早在IPO之時便開始造假，并且由證監會最終定性為“IPO造假”，那么華銳風電面臨的將是“天價賠償”。近700億元的市值蒸發，再加上“天價賠償”，已“四面楚歌”的華銳風電或將由此陷入絕境。

　　資本盛宴

　　2005年，中國風電市場開始全面爆發，總裝機在接下來的5年中實現連續翻番。也正是此時，看準了政策趨勢的大連重工機電成套設備有限公司法定代表人韓俊良開始為華銳風電的成立四處奔走

　　2006年2月，華銳風電掛牌成立。大連重工機電成套設備有限公司占股30%，是第一大股東；有“中國證券教父”之稱的闞治東[微博]以東方現代投資管理公司、上交所首任總經理尉文淵以西藏新盟投資發展有限公司各占股17.5%。

　　華銳風電在起步階段踩準了政策節奏，國產化和自主研發的選擇正是政策所鼓勵的。當時，國家發改委要求，風電設備國產化率要達到70%以上，否則風電廠不允許建設，這讓華銳風電獲得了發展機遇，而風電特許權招標中對大功率機組的青睞，則讓致力于發展大功率風機的華銳風電拿到了眾多風電設備大單。同時，其實驗性的技術開發，也贏得了包括五大電力公司在內的國企客戶們的信任。

　　于是，華銳風電以令人咂舌的速度攻城掠地，一路狂奔。2008年超越金風科技，成為中國風電制造業老大；2010年躍居全球風電制造業第二，占據11.1%的全球市場份額。

　　2011年1月13日，華銳風電在上海證券交易所掛牌交易，以90元的價格發行了1.051億股，對應市盈率48.83倍，募集資金94.59億元，成為總市值900億元的風電設備生產商，創造了中國企業史上的財富奇跡。

　　然而，令人遺憾的是，投資者似乎并不十分看好華銳風電，華銳風電在上市首日破發。其首日開盤價報于87元，下挫3.33%，直接跌破90元的發行價，創造了2009年A股IPO重啟以來新股上市首日跌幅第二的紀錄。

　　不過，華銳風電的原始股東們似乎并不擔心，他們當時正面對著一筆令人咋舌的“紙上財富”：按初始出資額1元計算，包括尉文淵和闞治東在內的投資者5年內便可獲得超過700倍的投資回報，而在2008年后進入的新天域資本等私募基金也可獲得200倍以上的回報。

　　巨星隕落

　　然而，華銳風電的好景不長。其上市第一年凈利潤大降72%，第二年就出現巨虧，隨之而來的是股價大跌，資本泡沫破滅。

　　財報顯示，華銳風電2011年度實現營業總收入104.35億元，同比下降48.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.75億元，同比下降72.84%。2012年度華銳風電營業總收入跌至40億元，凈利潤巨虧5.83億元，而2013年一季度虧損額更是高達2.49億元。

　　凈利潤大降已經讓人大跌眼鏡，更讓投資者不滿的是今年3月披露的一份“會計差錯”更正公告，令華銳風電頓時陷入“虛增業績”的泥淖。

　　3月7日，華銳風電發布公告稱，經自查發現，2011年度財務報表的有關賬務處理存在會計差錯。其營業收入、營業成本分別因會計差錯被多確認了9.29億元、6.62億元，差異比例分

　　別為8.9%、6.67%；凈利潤則被多確認了1.68億元，差異比例達22%。北京市證監局將這一差錯定性為“虛增利潤”。

　　會計差錯、虛增利潤的丑聞還未散去，華銳風電又出現兩任董事長先后離職事件。3月10日，華銳風電公告稱，原董事長韓俊良提交書面辭職書，稱因個人原因辭去董事長職務，同時辭去除董事以外兼任的公司及各子公司其他職務。隨后，尉文淵出任董事長。5月14日，公司被核實造假近1.8億元后，上任僅兩個月的尉文淵又“閃電離職”。

　　5月30日，華銳風電發布公告稱，公司于5月29日收到中國證監會《立案調查通知書》，因涉嫌違反證券法律法規，被立案調查。

　　消息一出，華銳風電股價跳空下跌。2011年1月13日，華銳風電登陸A股時發行價高達90元/股。而截至2013年6月13日，華銳風電收盤價僅4.91元/股。其市值蒸發近700億元。

　　短短兩年的時間，華銳風電營業收入也由2010年的203億元跌至2012年的40億元，凈利潤則由28.56億元跌至-5.83億元。這個昔日的“速成風電冠軍”上市僅兩年即變成了“沒落新貴”。

　　對于華銳風電自曝“會計差錯”，有媒體質疑：“華銳風電在2011年年報中造假沒有意義，有可能是從IPO之時便開始造假。華銳風電可能發現紙里包不住火了，便將差錯轉移到上市當年的年報中，這樣一來雖然違規，但不至于像IPO造假那么嚴重。”也有券商分析師認為：“這一差錯絕非疏忽導致，極有可能是為了做靚業績而故意做假賬。”而北京大學金融系副主任呂隨啟曾表示：“上市前的‘包裝’問題已不是個案，監管部門在處罰和監管上可能難度不小。”

　　有法律人士指出，若僅按華銳風電的說法，其僅在2011年年報中虛增利潤，那么從2012年4月11日至2013年3月7日，華銳風電股價從7 .55元/股跌至6 .24元/股，每股下跌1 .31元。在此期間該股的流通股本為4.2億股，其需要賠償的金額約5.5億元。

　　但如果像有關媒體質疑的那樣，華銳風電早在IPO之時便開始造假，并且由證監會最終定性為“IPO造假”，那么參考萬福生科案的賠償標準，華銳風電面臨的則是遠高于上述“價碼”的賠償金額。

　　華銳風電發行價格為每股90元，其后經過兩次分紅，一次是10股送10股派10元現金，稅后為8元；第二次是10股轉增10股派3.5元現金，稅后為3.15元。經過兩次除權除息，發行價格變為22.14元。而截至6月13日，該股最新股價為4.91元，理論上單股虧損額為17.23元。按照流通股本4.2億股計算，華銳風電需要賠償的金額為72.366億元。

　　700億元的市值蒸發，再加上如此高的“天價賠償”，已“四面楚歌”的華銳風電將由此陷入絕境。

來源：中國聯合商報 　 作者： 畢淑娟 　

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