頁巖氣“騙局說”只是嘩眾取寵？

“美國頁巖氣革命或是騙局一場？”近日，這一來自于頁巖氣發源地美國的質疑聲，讓國內方興未艾的頁巖氣市場迎來當頭一棒。按照文中說法，“頁巖氣不但離盈利很遠，而且正面臨著巨大的金融障礙。”

石川（化名），國內一家大型研究機構的研究員，去年曾專赴美國考察當地頁巖氣市場。昨日，面對記者，他顯得不以為然，“這種論調已經出現好多年了，尤其最近兩年更是甚囂塵上。如果聳人聽聞的說是騙局，確實有違事實。”

舊瓶新酒

在這篇名為《美國頁巖氣革命或是騙局》的文章中，多位專家對美國頁巖氣革命提供了不那么令人樂觀的視角。

英國政府前首席科學家戴維·金爵士對“頁巖氣熱潮將避免能源危機”的觀點不屑一顧，其指出在運作的第一年，頁巖氣井的產量就將下降60%-90%之多。商業內幕網也報告稱，頁巖氣產業不但離盈利差得很遠，而且正面臨著巨大的金融障礙。

“這種論調很多年前就出現了，尤其在前兩年傳播得比較廣，但要強說頁巖氣革命是騙局，實在有些夸大其詞。”石川告訴記者，2005年美國頁巖氣開始起步，目前該能源的一次消耗量已占美國能源總量的4-5%。由于相比傳統能源成本優勢明顯，頁巖氣也滿足了美國經濟降低成本、增加產品競爭力的需求，同時帶動了石油等相關產業鏈的發展。

至于海外專家提到的頁巖氣井產量迅速縮減、企業盈利困難等，石川表示，頁巖氣井確實會快速衰減，前兩三年消耗得比較厲害，到了第四、五年就會低速穩定下來。但這不是突然冒出來的情況，此前大家都是有心理預期的。“邏輯很簡單，如果行業虧損，為什么會有那么多企業削尖腦袋進來？大家都不是傻子！”

隱形退潮

所謂頁巖氣，就是從頁巖層中開采出來的天然氣。近年來“頁巖采金”愈發艱難，行業投資回報率逐年下降。去年9月份，石川曾集中拜訪了美國4家天然氣、頁巖氣和原油的勘探生產商，上述企業的合計天然氣產量占美國總量的26.7%，占液體能源原油、天然氣凝析液產量的12.3%。

他發現，幾乎所有企業都在進一步壓低純天然氣井的資本開支，而將資源集中于原油和天然氣凝析液的開發。

“天然氣價格偏低，是企業逐漸撤離的主要原因。”石川對記者介紹。目前美國天然氣價格為3.3美元/mmbtu，去年曾一度跌落至3美元/mmbtu下方。據了解，目前美國天然氣鉆機開采比例僅為巔峰時期的三分之一，而從鉆機數量下降到天然氣產量下降約6-9個月時間。因此若無突發狀況，2013年美國天然氣產量將下滑。

被調研的天然氣大鱷們曾樂觀估計，若產量下滑，價格可回升至6美元/mmbtu。按照天然氣價格的6倍作為一桶原油價格，這一價格也僅相當于36美元/桶原油的價格，仍然遠遠低于當前原油價格水平。

“一旦天然氣價格攀到3.5美元/mmbtu，又與煤炭成本相近，反而制約電力等行業的需求。因此，對于美國頁巖氣市場，現在只能是走一步看一步，不需要過度擔心也不能盲目樂觀。”石川判斷。

一方熱土

相比而言，中國儼然成為頁巖氣開發的一方熱土。借用美國專家的說法，僅僅是中國川南地區4000平方公里地區探明的儲量，就可以供中國人用300年左右。在去年國內第二輪頁巖氣招標中，近百家企業競爭激烈，不乏上市公司的身影。

石川并不將此簡單判斷為“頭腦發熱”。在他看來，現在判斷中國頁巖氣大力發展合適不合適、產業什么時候能開始賺錢、究竟有多大收益，都為時尚早。但可以肯定的是，相比美國，受技術和地域影響，中國開發難度比較大。不過，一個先天優勢是頁巖氣銷售定價比較高。據農業銀行總行高級經濟師何志成調研，目前中國頁巖氣每立方米的直接成本不到一元錢，而賣價卻有2元錢，國家還給0.4元的補貼，大約兩年可以收回成本。

石川分析，“十二五期間，由于政策支持、資本積極，中國頁巖氣開發應該比較順利。在此階段制度設計能否完善、優質資源能否投入市場、水土等方面能否解決，直接決定未來產業的發展動向。”

上市公司熱衷冒險

大洋彼岸的悲觀情緒，并未影響A股頁巖氣概念股的齊舞。有消息稱，CarrizoOil&Gas總裁兼首席執行官約翰遜·奇普透露，希望參與中國頁巖氣開發。昨日，受此消息影響，頁巖氣概念股大漲，其中寶莫股份漲停收盤，永泰能源大漲6.37%，山東墨龍飆升5.91%。

聽聞美國頁巖氣革命“騙局說”，海越股份董秘陳海平對記者直斥“嘩眾取寵”，并斬釘截鐵表示，“頁巖氣近年的發展，對美國經濟的帶動是毫無疑問、不容置疑的。”

他表示，中國頁巖氣目前只是起步，離革命還太遙遠。既然是新能源，肯定是會有一個過程，基礎設施還有待完善，絕對不是1-2年就能見利益的。“大家現在看山西煤老板賺錢眼熱，但在早期投入階段人家砸的錢也是相當可觀的，不就是冒險嗎？”陳海平反問道。

采訪中，記者接觸的券商研究員也提醒，“美國在擠產業泡沫，中國投資者則要注意頁巖氣在二級市場上醞釀的泡沫。”

來源：周末金證券 作者：江芬芬 　

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