中國煤炭庫存：折射世界經濟低迷

近來，一個有意思的經濟現象頗值得“玩味”，在國內經濟紛紛觸底回升，國內又適逢用煤旺季之際。原本意料中的下游“搶煤、囤煤”現象并未出現，反而環渤海港口的煤庫存卻在不斷增加，并創出了3億噸的歷史新高，高庫存也一并導致了煤炭價格依然在低位徘徊。

3億噸煤炭庫存究竟意味著什么？眾所周知，國內用煤大戶是全國性的火電企業，目前國內接近70%的發電量均要通過火電企業來實現。如果以去年全國煤炭消費總量35.7億噸計算，其庫存消耗需要一個月時間，而在以往煤電油氣供應緊張時，全社會煤炭庫存尚不足1億噸，可見目前的3億噸庫存與國內的用煤需求并不成正比。

但是，國家電監會數據顯示，截至11月28日，11月當月全國月累計發電量同比增長7.41%，這是今年以來的最高增速。而且電力需求的高低歷來就是經濟運行的“晴雨表”，目前國內用電量的增長，明顯意味著經濟的企穩回升。

從此前國內經濟數據的變化，已經體現的異常明顯。統計局數據顯示，國內11月份制造業PMI為50.6，較上月升0.4個百分點，不僅在50%枯榮線上方站穩腳跟，同時也是連續第三個月回升。與此同時，代表中小企業的匯豐PMI也一并回升至50.5，創下逾一年高位。

此外，從國內PPI的探底回升，國內信貸、進出口數據變化，都可判斷出：在此前政府穩增長政策及市場流動性有所改善的背景下，生產需求已呈現出企穩回升跡象，國內整體經濟也已經有所恢復，中國觸底回升的反轉趨勢已形成。

必須指出的是，在國內煤炭庫存“創出新高”的背后，隱含著某種國際大背景的深意。當前，全球經濟“步履艱難”，美國正面臨“財政懸崖”的威脅。顯然，一段時間內美國經濟增長仍將低于其潛在增長率，而且從美國公布的“非農數據”及“失業率”來看，數據仍然高于正常水平。

此外，歐盟內部對于歐債危機的解決方案仍存在分歧，盡管有傳言稱，歐盟可能將歐洲金融穩定基金（EFSF）及歐洲穩定機制（ESM）合二為一，并從中釋放大量救助資金，以恢復市場信心。但歐洲內部各成員國之間的歧見，仍令市場充滿各種不確定性。

顯然，相對于歐美糟糕的經濟環境，中國可能是“資源型國家”唯一出口的避風港。如果放大世界的大背景下分析，國內3億噸的煤炭庫存也就不為奇了。但資源品的庫存還是深刻地反映出了，當今世界經濟環境的一個大趨勢，無論是中國經濟還是世界經濟，都不像外界想象的那么樂觀，世界經濟如想走出低谷，還有很長的路要走。

來源：財訊網

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