資源稅改革臨近煤炭經營困境中的救贖

繼2011年全國范圍內實施原油、天然氣資源稅由“從量計征”到“從價計征”改革之后，煤炭資源稅改革也漸行漸近。以下是精選的煤炭概念12金股，供廣大投資者參考!

市場直擊： 煤炭板塊終于反彈，多股漲停。

煤炭行業9月月報:經營困境中的救贖

報告摘要:

8月份表現與大盤基本同步。上月煤炭板塊TTMPE環比下降，反映經濟前景不明對市場信心帶來的沖擊，且中報大部分公司業績遭遇下調，同時焦煤價的不佳表現也形成拖累，總之并未借助監管層“維穩”口號強化月初的反彈態勢，反而在釋放煤價、業績、經濟等風險壓力。

中報綜述:企業經營步入困難期。上半年行業整體實現收入4480億元，同比增長29%，利潤增速大幅放緩至-2.1%，盈利能力繼續緩慢下行，回款效率降低，庫存水平上升，重點上市公司中僅永泰能源600157、國投新集、蘭花科創和中國神華業績符合預期，其他公司大多表現不佳。而量能對業績貢獻突出的有永泰能源、山煤國際和兗州煤業，售價對業績貢獻突出的主要是安徽動力煤企業以及西南區域龍頭。

7月主產地供給環比下降。7月份全國原煤產量3.4億噸，銷量為3.33億噸，分別增長3.7%和9.79%，環比基本持平，但山西、內蒙產量為0.72億噸和0.83億噸，環比分別下降16%和5%。

煤炭進口量增速放緩。7月份全國煤炭出口50萬噸，下降45%，而進口量為2253萬噸，同比增長28.5%，較上月明顯放緩。

下游需求持續低迷。7月份粗鋼、火電、合成氨及水泥產量分別同比增長1.5%、-12.9%、4.4%和13.5%，其中電力增速放緩明顯。

維持行業“增持”評級。中期業績下調得以消化，但焦煤價仍未走穩，3季報悲觀預期也可能尚未充分反映，因此難有大幅修復性行情，不排除存在結構性機會，繼續從防御的角度選股，推薦國投新集、中國神華集團和蘭花科創，靜待焦煤價企穩跡象出現，再逐步考慮布局盤江股份、永泰能源、潞安環能等公司。

2012年煤炭行業中報綜述:三季度觸底企穩，四季度有望回升

毛利率降幅居各行業首位，二季度毛利率為一年來低點。上半年煤炭開采板塊營業收入增長27.35%，營業成本增長37%，兩者增幅均位居各行業首位，但成本上升過快，銷售毛利率下降5.61個百分點至25.57%，同比下降5.61個百分點，降幅居各行業首位，其中二季度銷售毛利率為24.2%，環比減少3.01個百分點，為2011年以來毛利率季度最低值，比去年同期低6.88個百分點。

利潤總額出現下滑，歸屬母公司凈利潤總額小幅增長。上半年煤炭開采板塊實現利潤總額為711億元，同比下降1.57%，其中歸屬母公司股東的凈利潤為516億元，同比增長3.8%;凈資產收益率為9.21%，同比下降0.88個百分點;每股經營活動產生的現金流量凈額為0.8元，比去年同期下降0.44個百分點。

約有七成左右上市公司綜合毛利率和凈利潤同比增速下滑，二季度業績更糟。25家重點煤炭上市公司中，17家公司綜合毛利率和凈利潤同比增速下滑，其中國投新集、冀中能源000937、盤江股份、蘭花科創綜合毛利率上升較快，永泰能源、國投新集、蘭花科創凈利潤同比增速超40%。環比數據看，二季度五成以上企業凈利潤下滑超10%。

約七成企業煤炭業務毛利率下滑。上半年重點上市公司煤炭業務收入為2704億元，同比增長15%，煤炭業務成本為1806億元，同比增長23.2%，成本收入增幅遠超收入增幅，致毛利率下降4.43個百分點至33.2%，其中兗州煤業煤炭業務毛利率下降20個百分點。

來源：北極星電力網 　

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