煤炭板塊或享資源盛宴 新增產能向西部集中

3月22日，國家發改委公布了《煤炭工業發展“十二五”規劃》。從《規劃》確定的年我國煤炭工業發展目標看， 對煤炭板塊上市公司來說， 預計會從多個方面產生影響，其中， 中金公司、德邦證券等機構的研究報告表明， 對西部區域與龍頭企業來說，利好是中長期的。

新增產能向西部集中

《規劃》提出：2015 年我國煤炭產量達到39 億噸， 主要增加發電用煤， 合理安排優質煉焦煤生產。這相比之前的《規劃》征求意見稿提高了1 億噸，2011 年全國煤炭產量35.2 億噸， 預計四年復合增速達到2.6%。到“十二五”末，我國煤炭供應將達到42 億噸，其中國內煤炭供應億噸，凈進口1.5 億噸。

值得注意的是， 在煤炭工業建設布局上，《規劃》提出，“十二五”新開工規模億噸/年， 其中西部地區重點開發建設， 新開工規模5.3 億噸/年， 占全國的， 而內蒙古、陜西、山西、甘肅、寧夏、新疆為重點建設省（區），新開工規模億噸/年，占全國的87%。

對此， 德邦證券在研究報告中指出， 新疆、陜西、甘肅、寧夏四省的新增產能在5.4 億噸左右， 成為“ 十二五” 的主要煤炭增長點， 而山西、內蒙古、河北、河南等傳統產區將進入較低的煤炭產量增長階段。這表明， 資源在向西部轉移， 煤炭新增產能在向西部集中， 因此相關地區上市公司有望充分享受資源盛宴。

中金公司煤炭行業分析師蔡宏宇認為，“十二五”煤炭開發的整體思路為“控制東部、穩定中部、發展西部”，意味著未來在項目核準、鐵路建設、配套轉化、財稅政策等方面將側重西部地區。我國煤炭開發向西部轉移的趨勢將延續， 中西部煤炭公司具有更多的成長空間。受益上市公司包括蒙陜龍頭企業、中國神華、潞安環能、陽泉煤業、遠興能源、靖遠煤電、兗州煤業和中煤能源。

深化推升行業集中度

《規劃》在確定煤炭企業發展目標時提出：形成10 個億噸級、10 個5000 萬噸級大型煤炭企業， 煤炭產量占全國的以上。

中金公司認為， 規劃指出“ 十二五”期間將以建設大型煤炭基地、大型煤炭企業、大型現代化煤礦為主，14 個基地煤炭總產量占比由87%提高至90%以上；形成10 個億噸級、10 個5000 萬噸級特大型煤炭企業， 煤炭產量占全國60%以上； 大中小型煤礦產能分別占63%、和15%； 煤炭企業控制在4000 家以內。

這意味著，煤炭企業平均產能將超過萬噸，較目前水平至少翻倍。

中金公司分析， 預計同時國家會加快推進資源整合， 并鼓勵跨區域、跨行業、跨所有制兼并重組，具有資金、技術、規模、產業鏈優勢的龍頭企業將獲得更多的政策扶持，兼并重組進一步深化，行業集中度將大幅提升， 議價能力將繼續提高， 這會令幾乎所有煤炭行業龍頭企業受益。

而申銀萬國分析師劉曉寧認為， 具備資產注入預期的品種更具估值提升空間，依次推薦盤江股份、平煤股份、冀中能源、蘭花科創。　

來源：羊城晚報 作者：嚴麗梅

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