新奧能源：合縱連橫購中國燃氣占有率將達11%

2011年5月11日，新奧能源02688.HK上市十周年晚會上衣香鬢影，有人問了新奧主席王玉鎖這樣一個問題：“新奧是否有興趣收購 中國燃氣 00384.HK？”當時的王玉鎖如此作答：“新奧對天然氣行業各個企業都有興趣，不排除合作可能。”

　　出乎意料的是，七個月以后，王玉鎖當時頗有外交辭令色彩的話語變成了現實——2011年12月13日，中石化和新奧能源發布公告稱，擬以167億港元約合136億人民幣收購中國燃氣已發行所有股份，要約價格為每股3.5港元。其中，新奧能源將通過貸款及自有資金支付55%收購價。

　　要約收購一出，業內嘩然。一位天然氣市場資深業內人士對《中國經營報》記者表示：“目前新奧坐擁100個城市燃氣基礎設施項目，而中國燃氣則擁有超過150個城市的燃氣專營權，如果二者得以整合，新奧在天然氣市場的占有率將一舉達到11%左右。”

　　一邊攜手巨頭中石化，一邊覬覦對手中國燃氣，新奧的收購在天然氣市場引起了各方關注。

　　并購背后的利益糾葛

　　作為中國第一個從事城市公用事業的民營企業，新奧于1993年正式進入城市燃氣分銷領域，目前位列中國燃氣運營商一線陣營之中，新奧能源以每年20%的擴張規模飛速發展。

　　根據記者掌握的數據資料顯示，2011年新奧的天然氣銷量約為50億立方米，而他們的目標是在2015年銷售的天然氣能達到150億立方米。這意味著，新奧要在“十二五”末讓天然氣銷量翻3倍。

　　“作為天然氣運營商，新奧的特色十分突出，首先它擁有明確的戰略版圖，在15個省市自治區投資，市場份額為6%左右；其次，新奧十分善于政府公關，取得了多個燃氣獨家經營權。”上述業內人士對記者分析。

　　不過，眾所周知，受制于經營成本的節節上漲，中國的燃氣運營商日子愈加難過，燃氣經營權的投資回報周期已經拉長到15年左右。其次，目前國內天然氣上游開采及中遠距離管線輸送被“三大油”即中石油、 中海油 、中石化壟斷，下游的燃氣運營商難免受制于人。一位接近本次收購核心圈的知情人士稱，新奧很早就意識到這個問題，并開始思索對策。

　　上述知情人士稱，經過仔細考慮之后，新奧決定攜手中石化，向中國燃氣伸出橄欖枝。

　　新奧的相關負責人告訴記者，“這個收購對各方都有利：中燃員工將得到更好的就業機會，股東可以套現，投資者利益最大化；中石化可以發展下游業務平臺；新奧可以為150多個項目加強運營，而且收購也是符合行業策略和趨勢的。”

　　表面上看，新奧在此次要約收購案中取得了多個突破：它是中石化首次與民營企業展開的深度合作，也是央企自愿放棄控股地位的首個案例。

　　然而，新奧的收益仍不止于此。“從中國燃氣開拓的市場蛋糕來看，如果新奧能源能順利吃下，意味著它將利用整合效應縮減成本。”上述業內人士預測，中國燃氣加上新奧自有的銷量，新奧能源日后每年的燃氣銷售總量或超過100億立方米。目前，處于行業龍頭 港華燃氣 每年的總售氣量為85億立方米。

　　上述知情人士稱，新奧能源目前運營的100余個項目過于依賴中石油的供給，如果有了中石化作為上游的支撐，新奧可以極大發揮產業鏈的協同效應。

　　“對于新奧集團來說，收購中燃氣有利于進一步鞏固和擴大其市場地位，而與中石化聯手則增加了收購成功的可能性。”中投顧問能源行業研究員周修杰如此表示。

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