煤炭行業：產運銜接有序進行 電煤配置量略增

發改委15日下發《關于做好2012年煤炭產運需銜接工作的通知》，要求供需雙方加強配合，盡快完成合同的簽訂。發改委對明年跨省區鐵路運力配置目標為8.346億噸，較去年減少近億噸。另外，鋼鐵行業的鐵路運力配置首次被取消，重點電煤配置計劃量增加606萬噸至7.7506億噸。

國務院關稅稅則委員會近日調整國內多種商品的進出口關稅，煤炭產品進口關稅也在調整之列，但變化不多。煤炭產品進出口關稅稅率選擇上采用最惠國稅率或暫定稅率。2011年我國對于多個煤種的進口關稅暫行稅率均為0除褐煤制品外，該數據從缺，根據國稅總局公布的2012年暫定關稅稅率來看，煤炭產品的進口關稅將仍保持為0.09年至今，國家通過財政手段調節煤炭貿易的方向都是壓出口、促進口，對煤炭進口的相關政策較為寬松。目前除了關稅調整外，我們認為真正刺激煤炭進口的調整手段還有清理港口雜費和調低進口增值稅等等。

本周國內港口價格仍在小幅下挫，秦港煤炭價格普降10元/噸；國際煤價并未延續上周的止跌態勢，本周繼續小幅下滑。美元指數近期上漲明顯，對資源品價格構成較大壓力。

投資節奏上，在底部確認前建議在左側交易中先選擇估值較低的防御性品種。此類公司業績增長確定性強，如中國神華、蘭花科創、冀中能源、神火股份。此外，外延性擴張是資源品行業投資的永恒主題，建議重點關注平莊能源、山煤國際、神火股份、永泰能源。

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