煤炭行業：供給和需求增速都有小幅下滑

煤炭行業運行較平穩。受安全因素的影響9月煤炭產量31800萬噸，同比增長10.4%，增速略有下滑，環比下降2.2%，主產省份山西省9月原煤產量7317萬噸，同比增長16.08%，增速下滑8個百分點，環比下降3%；受國際煤價小幅回調，國內煤價居高不下的影響，9月煤炭進口1912萬噸，創近年來新高，同比增長25%，環比增長15%。
　　

下游需求有喜有憂。憂的是隨著需求的放緩，鋼材價格出現回調，鋼材庫存連續8個星期小幅回升，粗鋼日均旬產量也出現下滑，9月粗鋼產量5670萬噸，同比增長16.48%，環比下降3.5%，粗鋼產量從6月之后逐漸回落；喜的是受水電發電減少的影響，9月火電發電量占總發電量比例為81.5%，且近幾個月逐漸提高，這一比例顯著高于往年，同時進入冬季，水電發電還將減少，火力發電占比仍將呈現上升趨勢。
　　

煤炭價格高位運行。10月份NEWC index 119.48美元/噸，比上月下跌3.78美元/噸；大同優混10月平倉價比9月底上漲20元/噸，山西優混上漲20元/噸；環渤海綜合平均價853元/噸，比9月底上漲21元/噸；進入冬季用煤高峰，我們預計動力煤價格仍有小幅上漲，但幅度有限；無煙煤及煉焦煤價格則會相對比較平穩。
　　

投資策略：經過10月份的回調，煤炭行業的風險得到一定程度的釋放，目前估值在16倍左右，整個板塊估值已經處于歷史上的較低位，整個板塊安全邊際較高，密切關注宏觀政策變化、資產注入、信達股權解決、煤價等催化劑的出現；選股我們遵循優質煤種、低估值、資產注入預期三條主線，我們建議關注：蘭花科創、大有能源、潞安環能、煤氣化、冀中能源、昊華能源、神火股份、中國神華。

來源：搜狐 作者：張紅兵

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀