“兩金”分道揚鑣能維持多久

　　黑金黃金危機面前勞燕分飛：金價屢創新高，有逼近1800美元/盎司之勢；紐約原油在跌破80美元/桶之后繼續深探，布倫特原油也未能守住100美元/桶關口。

　　自7月26日開始，紐約原油脫離長達一個月之久的盤整行情而掉頭向下，迄今跌幅達25%；而紐約黃金漲勢啟動更早，自7月4日走出令市場膛目結舌的十一連陽。稍作修正后，于8月2日以更迅猛的速度拉升，至今最高紀錄達1772.2美元/盎司，較7月4日漲幅也接近20%。

　　分析人士普遍認為，美國評級被調降是黑金黃金分道揚鑣的“第三者”。8月5日標準普爾公司將美國的信用評級從AAA下調到AA+，信用前景定為負面。標普表示，美國的政治體系已變得不穩定，5日當周達成的削減赤字協議規模也不夠大。此外，穆迪也警告稱，如果美國不繼續削減赤字，穆迪也會下調美國的信用評級。

　　對于后勢，有分析人士表示，造成黃金價格持續上漲的基本面因素悄然改變，金價將因投資需求的臨時“叛逆”而接近波段性的“瘋狂尾聲”；而在市場并無利好因素的情況下，原油期貨價格很可能位于80美元/桶上下盤整。

　　西漢志黃金公司分析師修成才認為，基本面中支撐黃金價格上漲的兩大因素已悄然發生變化：其一，歐、美、日等發達經濟體長期保持的寬松貨幣環境所引發的資產價格泡沫，這一因素終止于美QE2的如期結束。雖然美國國上限隨后再度提高并有可能繼續推出QE3，歐盟也主動增加了購買歐債份額，日本再度發放10萬億日元以穩定日元匯率。但這些措施暴露出的全球經濟停滯、資金脫離實體經濟、有效需求銳減等負面現實，都對資產價格產生上漲了明顯的抑制作用。白銀、石油、銅等大宗商品，自5月初調整以來，已經出現明顯回落。因此，全球通脹預期已經不再是支撐黃金價格上漲的主要因素。

　　其次，因市場避險情緒的推動，短期內大量資金齊聚于黃金這種“唯一”的財富避風港，造成了金價在極短時間內的快速拉升。然而，隨著金價在短期內的快速拉升，交易成本也在不斷攀升，參與黃金投資的資金使用效率在不斷降低。再加上近兩周全球資本市場出現的恐慌下跌，更是讓黃金市場內的主要參與者——國際對沖基金們倍感壓力。避險需求將因參與成本的提高和資金外流動而逐漸減少，可以預見，支撐金價持續走高的第二大因素正在因價格的走高而悄然發性著變化。

　　“近期原油價格變化將更多地受歐美經濟形勢與政策所左右。”生意社石油分析師趙京敏預計，在市場并無利好因素的情況下，原油期貨價格很可能位于80美元/桶上下盤整。她認為，目前歐美債務問題以及乏力的經濟增長將在短期內對油價持續構成壓力。8月-9月份國際原油將面臨一段調整期，待到歐美債務危機利空風頭過后，10月份原油或將震蕩起航，從近兩年原油走勢情況來看均大致如此。但今年情況或將有所不同，走勢波折在所難免。

　　不過，多加國際投行繼續看漲金價。摩根士丹利近期繼續強烈建議買入黃金。并表示，對歐美債務問題和增長放緩的擔憂揮之不去，加上實際利率水平維持在歷史低點附近，避險商品需求高企的情況還將持續下去；高盛8月8日上調金價預期，將三個月，六個月和十二個月金價預期分別從1,565美元，1,635美元和1,730美元分別上調至1,645美元，1,730美元和1,860美元；巴克萊資本基于技術性分析預測，黃金或將測試1,734美元/盎司，隨后看1,837美元/盎司，股市疲軟繼續給貴金屬帶來提振。

來源：中國證券報

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