電力緊張影響有限 產業轉移即將開啟

近日我們在河南對電解鋁行業進行了實地調研，針對市場普遍關注的電力供應緊張問題以及當地行業的現狀作了進一步了解。

在我們的前期報告中，通過分析認為在產業政策調控和電力供應緊張共同作用下，未來電解鋁行業產量相對需求將保持一個較低的增速，供需兩方面增速差將會給行業基本面帶來改善。此外，西部相對于東中部地區電力成本存在比較優勢，電業鋁行業產能向西部轉移將是大勢所趨。鑒于前期報告分析，我們走訪河南省相關部門和電解鋁企業——萬基鋁業，對省內電力供應狀況，以及企業下游需求狀況作了有針對性的調研。

電力供應緊張短期影響相對有限，長期將助推產業轉移。河南今年電力裝機相對充足，供電緊張主要因為煤價過高導致電力企業發電動力不足，上調電價后緊缺程度有望進一步緩解，對電解鋁產量影響有限。長期來看，河南煤炭資源緊缺將抑制省內電解鋁產能繼續增長；未來產能增量主要來自西部地區，特別是新疆的產能增速會對國內供求關系造成不小的影響。

下游需求暫無近憂，鋁加工業成為長期需求支撐。根據調研情況，相關企業一季度以來企業訂單飽滿，生產滿負荷運行，顯示下游需求旺盛。我們判斷主要原因是房屋建筑安裝較新開工存在時滯，現階段建筑鋁型材的消費很可能仍處于一個景氣高位；此外，出口增長對需求也有一定的貢獻。如果下半年國內外經濟放緩，那么下半年到明年初的需求將會出現下滑。從長期來看，省內鋁加工業的發展將會成為電解鋁行業需求的重要支撐。

全球供給依然過剩，價格上行受抑。盡管下游需求旺盛，但作為全球定價的大宗商品，在供給明顯過剩的大環境下，價格持續上行的概率較小。我們認為：電力供應不足可能會導致部分地區煉鋁成本明顯上升，但能否形成成本推動型的價格上漲仍然有待觀察。

來源：中國鋁業網 　

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