沿海運價大漲 煤市回調或將結束

　　最近，沿海煤炭運價連續兩周出現較大幅度上漲。中華航運網數據顯示，3月2日，沿海煤炭運價綜合指數為1533.61點，與一周前相比上漲8.5%，3月9日，沿海煤炭運價指數繼續上升至1715.43點，與一周前相比，漲幅更是達到了11.9%。沿海煤炭運價自2月16日-2月23日實現止跌回升以來，已經連續三周上漲，漲幅呈逐步擴大態勢。

　　之前筆者在分析中認為，沿海煤炭運價之所以能夠在2月中下旬止跌回升，主要是受到三方面利好因素影響。一是，當時環渤海港口普遍遭遇大霧天氣，港口正常生產受到顯著影響，港口滯留船舶明顯增加，市場運力受到一定損失；二是，受國際市場原油價格大幅上漲影響，船用燃料油價格上漲明顯，運輸成本顯著增加；三是，2月初開始，國際市場干散貨運價開始止跌回升，給國內沿海散貨運輸市場提供了較好的外部環境。在前期沿海煤炭運價會回調時間較長，累計回調較大的情況下，當如此多的利好因素同時出現時，沿海煤炭運價止跌反彈的時機自然而然的也就到來了。同時，當時筆者也認為，沿海煤炭運價雖然會繼續回升，但是由于南方主要接卸港煤炭庫存均持續處于較高水平，用戶拉煤的積極性應該不會太高，所以煤炭海運費也就不會出現太大漲幅，從而也就不會對煤炭市場產生過多的利多影響。

　　最近兩周，沿海煤炭運價連續出現較大幅度回升，仍然有國際油價上漲導致燃料成本提高的原因和國際市場干散貨運價指數上揚的大背景。數據顯示，3月9日，華南地區船用國產混調180CST燃料油價格為4915元/噸，與兩周前相比，每噸再次上漲85元，漲幅為1.76%，與2月9日相比，每噸上漲230元，漲幅為4.9%。2月中下旬以來，國際市場干散貨運價繼續連續上揚。數據顯示，3月9日，波羅地海干散貨綜合運價指數BDI為1472點，與兩周前的2月23日相比，上漲17.47%，與2月中上旬的最低點相比，上漲41.13%。

　　但是，值得注意的是，除了以上燃料價格上漲和國際市場運價上漲兩方面因素之外，最近，南方主要接卸港煤炭庫存均有所明顯下滑，筆者認為，這可能也與最近兩周沿海煤炭運價回升有重要關系。來自廣州港的數據顯示，進入3月份以來，廣州剛煤炭庫存連續下滑。3月7日，廣州港煤炭庫存降至248.8萬噸，與2月末相比，減少29.7萬噸，下降10.7%。最近寧波港煤炭庫存也出現了一定程度下滑，3月份以來，寧波港煤炭庫存基本維持在60萬噸左右，而2月份寧波港煤炭庫存為基本上在70萬噸左右。

　　目前，冬季取暖用煤高峰已過，動力煤需求與冬季用煤高峰時期相比出現了一定程度的下滑。此外，進入三月份以來，由于環渤海地區天氣狀況極好，前期各港口滯留船舶較多，各發運港均抓住時機積極裝船，港口發運量快速回升。3月1日至9日，秦皇島港、曹妃甸港和國投京唐港區日均煤炭發運量分別上升至72.9萬噸、15.6萬噸和13.8萬噸，均為罕見的連續高發運水平。在用煤量出現季節性小幅回落，北方主要發運港發運量連續保持較高水平的情況下，南方主要接卸港煤炭庫存卻出現了明顯下滑。筆者認為，重要原因之一可能是煤炭進口量出現了顯著下降。由于自去年12月低以來，國內外煤價持續倒掛，筆者之前就一直認為，今年2、3月份煤炭進口量必然會呈現出一個逐步回落態勢。

　　至此，我們得出這樣一個推論：國內外煤價持續倒掛，已經使煤炭進口量受到了顯著影響，一方面，南方主要接卸港煤炭庫存因此而出現一定程度下降，而接卸港庫存下降又在一定程度上影響了市場預期，另一方面，部分原來依靠采購進口煤的用戶重新將采購目標轉移至了國內，最終在一定程度上進一步促使沿海運價上揚。反過來也可以這樣理解，近期南方主要接卸港煤炭庫存回落和沿海煤炭運價連續上揚在某種程度上說明，國際煤價上漲、煤炭進口回落已經給國內煤市，尤其是沿海動力煤市場帶來了一定影響。

　　雖然，沿海煤炭價格自從去年12月初開始，就進入了相對弱勢運行區間，到目前為止已經持續了3個多月，但是，不管怎么說，此輪沿海煤炭價格回調幅度相對較小。以秦皇島港6000大卡大同優混煤和5500大卡山西優混煤最低平倉價為例，本周價格分別為825元/噸和770元/噸，與去年11月末的最高點相比，3個多月過去了，分別僅下降了35元/噸，降幅分別只有4.1%和4.3%。降幅明顯低于最近幾年同期煤價回調幅度。與去年同期相比，目前秦皇島港6000大卡大同優混煤和5500大卡山西優混煤最低平倉價每噸分別上漲95元和90元，漲幅分別為13.0%和13.2%。因此，雖然從去年12月份開始，沿海動力煤價格就進入了弱勢運行區間，但是，從歷史比較、回調幅度和回調態勢來看，目前沿海動力煤價格仍然處于相對高位。有關今年春天動力煤市場高位運行的原因，之前筆者已經做過具體分析。

　　筆者判斷，去年12月份以來的煤價緩慢回調過程已經基本結束。具體原因，除了煤炭進口回落導致國內煤炭需求相對增加之外，其他兩方面因素也將支撐沿海煤炭價格進一步趨穩，甚至實現小幅上揚。

　　一是，煤炭主產區陜西省煤炭資源整合已經全面展開，部分鄉鎮小煤礦將被整合或關閉，原煤產量將受到一定影響。今年2月27日，陜西省召開煤炭生產安全工作會議，會議提出，今年陜西省將積極推進煤炭資源整合，6月底以前，將通過資源整合和兼并重組，使煤礦開采主體企業從目前的522家減少到120家以內，煤礦數量減少到400處左右。資源整合之初，陜西省煤炭數量為661處，其中鄉鎮煤礦數量達到533處，而這些小煤礦去年平均煤炭產量僅有28.2萬噸。去年9月27日，陜西省召開的煤礦整頓關閉和資源整合專題會議上提出，今年上半年陜北要取締年產30萬噸以下的礦井，關中取締年產9萬噸以下的礦井。因此，會有多處小煤礦會被整合或關閉，原煤產量也將受到一定影響。

　　二是，大秦鐵路即將于3月26日展開為期1個月的例行淡季檢修，每天開天窗3個小時。從往年情況來看，檢修期間，秦皇島港日均煤炭調入量可能會減少10%左右。雖然目前港口煤炭庫存仍在800萬噸以上，但是檢修期間，受調入量下降影響，港口煤炭庫存應該會不斷下滑，從而對沿海煤炭市場產生一定利好。


來源：中國化肥網

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