能源和資源仍是中國企業未來并購最活躍領域

席卷全球的金融危機為中國企業提供了絕好的海外并購機遇。上周二（2月22日），投資銀行摩根大通預計，未來幾年，能源和自然資源仍將是中國企業并購最為活躍的領域。而今年中國并購交易額全球占比仍將維持過去兩年8%～9%的高水平。

摩根大通發布的《2010年企業并購市場動態》報告指出，考慮獲取自然資源的控制權，增強生產型企業面向海外資源供應商的談判定價權，以及獲得長期穩定的大宗商品供應，避免市場波動等因素，資源業是中資企業跨國并購的青睞行業。

為滿足國內日益增長的需求，近年來中國大舉投資海外自然資源項目。此前中國石油化工集團宣布計劃斥資71億美元收購雷普索爾在巴西的深海石油資產，以擴大在資源豐富的拉美地區的版圖。而摩根大通數據顯示，2010年，亞太地區并購交易總額達7986億美元，其中涉及能源和自然資源的并購交易占比達27%。

據數據分析與資訊公司Dealogic的資料顯示，中國在全球并購交易中的份額從2003年的2%升至2007年的4%。由于全球金融危機抑制了海外并購活動，2009年中國并購份額升至歷史峰值9%。

摩根大通大中華區并購部門負責人顧宏地表示，2010年中國國內以及海外并購規模為2360億美元，在全球2.8萬億美元的總并購規模中占比略微超過8%。雖然2010年中國交易占全球大額并購交易筆數的比例雖較2009年略微降低，但仍高于歷史水平。數據顯示，中國去年超過5億美元和10億美元的并購交易筆數分別為87筆和36筆，分別高于2008年的48筆與26筆以及2009年的72筆與29筆。

摩根大通報告預計，伴隨企業規模的不斷擴大，2011年中國并購形勢將延續2009年與2010年的強勁勢頭，其并購份額預計將約占全球并購總數的8%～9%。“隨著全球并購活動整體復蘇，中國企業利用金融危機帶來的機會急劇擴張，在日益反彈的全球并購市場中占據了很大份額。整體來說，中國在全球并購活動中所占份額將保持在這個水平。”顧宏地說。

盡管近期發生了華為收購美國三葉（3Leaf）技術公司與鑫茂集團收購荷蘭電纜制造商Draka遭挫等事件，但顧宏地認為，這不會讓中國企業的海外并購之路蒙上陰影。這些交易受阻有其獨特原因，并不能預示中國整體海外并購前途兇險。

摩根大通報告同時指出，國際跨國公司在金融危機的影響消除后，對中國資產的興趣更加濃烈，試圖通過收購擴大在中國這一世界上增長最快的市場份額，并獲得銷售渠道。

顧宏地認為，中國建立外資并購安全審查制度也不太可能會在很大程度上影響中國外來并購活動。他說：“出于對國家安全層面的考慮，中國此前經常調整外來并購政策。我不認為中國建立外資并購安全審查制度會改變大的監管環境，而且，這也不能直接說明中國對外來并購活動的監管變得更嚴格了或是更寬松了。我認為建立外資并購安全審查制度可使雙方都能依照一個具體實際的流程去做出有效的評估。”

摩根大通報告預計，中國并購市場將呈現出5大趨勢：第一，中國的對外收購交易，其中獲取資源和引進技術與相關品牌依然是中國企業跨國并購的主要動力；第二，外資境內收購交易，國際跨國公司試圖通過收購擴大在中國的市場份額并獲得銷售渠道，同時被收購對象也能引進先進的管理和技術，并購雙方更趨向于達成平等的合作伙伴關系；第三，中國境內行業整合步伐在加快；第四，以國美代理權紛爭為例，中國的特殊交易作為比較新穎的現象，可能將成為新的趨勢，即將有越來越多的中國上市公司通過資本市場的操作解決股東之間和股權之間的爭執；最后是集團內部重組交易，這將使集團內部業務和資源分配更為合理。

來源：中國經濟導報 作者：曉 文

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