油價過百影響五大板塊 煤炭走強后市可期

新能源將迎來發展機遇

在油價高企的背景下，新能源作為石油的可替代資源，其投資機會將逐步顯現。雖然當前石油價格的大幅上漲將使我國面臨更加嚴峻的輸入型通脹，但這對新能源行業的長期推動作用卻顯而易見。具體而言，新能源行業中的光伏產業、核能產業以及風能產業都具有廣闊的成長前景。在“十二五”期間，光伏產業將成新興能源支柱產業。目前光伏發電在我國發電量中占比還很低，仍有非常大的提升空間。而我國的核能技術相對成熟、運行穩定，當前的技術水平已能完全保證核電站的安全運行。風電設備制造行業規模效應明顯，其行業集中度較高，因此綜合實力較強的大企業將會保持一定的利潤水平和增長率。而最近原油價格的暴漲將會成為新能源產業加速發展的催化劑。

煤炭走強后市可期

國際原油價格昨日繼續上漲并突破100美元大關，煤炭板塊顯著受益。一般而言，煤炭價格與石油價格之間存在很強的聯動性，最近石油價格的猛漲也將帶動煤炭價格短期內上漲。由于煤炭是石油的可替代性資源，所以煤炭與石油之間存在著此消彼長的關系。油價的大幅上漲在一定程度上將把全球對石油的需求轉移到煤炭上，進而拉動煤炭消費的大幅增長。而我國煤炭行業的供給在短期內很難大幅提升，因此，在煤炭資源由于替代效應增強而可能出現供不應求的背景下，煤炭價格的上漲已在市場預料之中，整個行業也將整體直接受益于煤炭價格的上漲。昨日煤炭行業的強勢表現也正是基于市場對煤炭價格提升的預期，如果國際原油價格繼續保持上漲態勢，煤炭板塊后市表現仍然值得期待。

航空業將面臨嚴峻挑戰

油價的一路走高將給交通運輸業帶來一定負面影響。其中，海運業和水運業受到的沖擊相對較小，而航空業將面臨嚴峻挑戰。

海運 原油價格上漲對于海運行業的影響相對來說要小一些。由于海運的不可替代性，航運企業通常采取提高運價和征收燃油附加費的方式轉嫁成本。而前期海運企業運價持續徘徊于低位，油價的上漲反而可能成為其運價上漲的催化劑。

水運 高漲的油價將令公路運輸成本陡增，而油價的持續上漲使水運的相對成本優勢得到體現。因此，水運成本受油價上漲的影響較小。

航空 航油的漲價顯著加大了民航運輸成本。燃油附加稅進一步提高將對消費者心理產生負面影響，加之京滬高鐵今年年中正式開通運營，國內航空業將面臨成本與市場兩端巨大的挑戰。不過，人民幣相對美元的升值能夠對沖一部分原油價格上漲帶來的負面影響。總體而言，航空業在這次原油價格大幅攀升的過程中將面臨嚴峻的挑戰。

有色 背離后會否聯動

在流動性推動、經濟復蘇、地區局勢不穩等因素的刺激下，國際原油價格突破百元大關，全球資本市場近期走勢明顯“動蕩”，各主要股市大多出現明顯的調整。

但值得注意的是，本次除黃金等貴金屬價格跟隨油價上漲外，多數大宗商品價格并未體現出強勢特征，比如LME3個月銅期貨自2月15日起呈持續下跌態勢，跌破萬元關口。主要原因在于：一方面，油價本次上漲是受特定因素刺激，比如地區局勢不穩定，因而其他大宗商品價格并未聯動；另一方面，銅等基本金屬價格已經早于油價創出歷史新高，目前正處于回落整理階段。

分析人士指出，從歷史走勢看，銅等大宗商品走勢與原油走勢不可能長期背離，如果未來油價持續上漲，則基本金屬等大宗商品價格很可能在不久后結束與油價的背離走勢。這也意味著，一旦油價在突破百元之后繼續向上，A股有色金屬板塊或將存在階段性機會。

新能源汽車或受益

在對汽車行業扶持政策相繼退出、大中城市先后出臺限制性規定的情況下，石油價格的飛漲對汽車需求端的打擊無疑是火上澆油。本周國際原油價格的大幅提升，再度提升國內成品油價格上漲的預期，這將在很大程度上影響消費者的心理，并壓制部分潛在消費群體的購車欲望。長期來看，油價上漲以及大中城市限購等打壓性措施的出臺，將加劇汽車產品結構的變化。未來可能出現的局面是，在居民消費能力不斷提高的前提下，乘用車消費將向中高端汽車品牌傾斜。上述現象在北京、上海、廣州、深圳等一線城市愈發明顯，這種產品結構轉移無疑將對面向低端市場的國產汽車品牌產生不小的負面影響。但換一個角度來看，石油價格的飛漲也將給新能源汽車帶來更大的商機，加之政策對新能源汽車的扶持，行業板塊中涉及新能源汽車業務的公司或從中受益。

來源：中國證券報

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