煤炭行業：氣溫回升 動力煤價格小幅走低

近期由于氣溫回升，電廠耗煤減少，庫存充足，采購積極性降低，動力煤價格小幅走低；焦煤、無煙煤等價格以穩為主。預計隨著淡季到來，動力煤價格走低的趨勢將持續。

動力煤價格：部分地區小幅走低。近期氣溫回暖，電廠耗煤水平普遍降低，存煤充足，用戶采購積極性降低，動力煤價格穩中回落，但下降幅度較小。

中轉地煤價走低。2月16日，環渤海動力煤平均價格769元/噸，本周下調5元/噸。2月21日，中轉地秦皇島大同優混835元/噸，5000~5500大卡煤價部分煤種下跌5元/噸。

澳煤BJ價格繼續小幅走低。2月17日，澳大利亞BJ現貨價格為122.7美元/噸，本周下跌0.8美元/噸。

焦煤價格以穩為主。目前鋼廠尚未完全復工，而鋼價持續波動，鋼鐵需求上不明朗，焦煤價格沒有明顯變動，以穩為主。2月21日，柳林焦煤上漲50~150元/噸，其他地區焦煤價格穩定。

噴吹煤價格保持穩定。2月21日，陽泉、壽陽、長治噴吹煤價格保持穩定。

無煙原、塊煤價格保持穩定。2月21日，晉城、陽泉等地無煙煤價格穩定。

焦炭價格本周走高。受到前期鋼價大幅上漲傳導影響，本周焦炭價格走高：2月21日，唐山二級冶金焦到站價1950元/噸，本周上漲30元/噸；臨汾焦炭上漲50元/噸；太原焦炭上漲30~50元/噸。

其它相關價格或指數：2月21日，綜合運費指數BDI1292點，較上周上漲114點9.7%。巴拿馬型運費指數BPI為1997點，較上周上漲377點23%。2月21日，秦皇島庫存742萬噸，本周略增2萬噸。

股價及估值：上周三地煤炭股均走高：滬深煤炭股平均上漲5.1%，高于滬深300漲幅3.9個百分點；我們重點跟蹤煤炭股11年PE17.9倍，高于滬深30011年PE12.4倍平均水平。美國煤炭股平均上漲1.7%，高于標普500指數0.7個百分點。香港煤炭股平均上漲7.7%，低于恒生指數4.4個百分點。

來源：招商證券 作者：盧平

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