歲末看行業 煤炭行業明年利潤增幅可能下降

煤炭行業近幾年在煤價總體上漲的帶動下，盈利水平也迭創新高。不過，煤價上漲加重了電力等下游行業的負擔，在物價上漲的壓力下，國家發改委明文要求2011年重點電煤合同價保持2010年水平，不得以任何形式上漲。據分析人士測算，此次限價將影響煤炭行業稅前利潤約200億元，該政策將導致煤炭行業明年利潤增幅縮水。

　　限價影響利潤200億元

　　早在12月1日，國家發改委副主任彭森在山西表示，按照國家有關文件精神和國家發改委即將下發的“關于做好2011年跨省區煤炭產運需銜接工作的通知”要求，“2011年度重點電煤合同價格維持上年水平不變，煤炭企業不得以任何形式變相提高煤炭價格。”

　　在近期國家發改委下發的《做好2011年煤炭產運需銜接工作的通知》中，再次以紅頭文件形式確認了限制重點電煤合同價上漲的政策。在2011年電煤合同價格談判啟動之時，穩定這一價格將影響到新一年煤炭價格走勢，對減輕來年通脹壓力將起到重要作用。

　　近兩年來，我國煤炭價格總體漲多跌少，2008年優質動力煤價格一度上漲至千元以上，目前仍然在800元以上高位徘徊。國家發改委價格司副司長曹長慶指出，近年來，煤炭價格漲幅明顯高于下游產品價格漲幅。煤炭價格上漲對于下游行業，特別是與其密切相關的電力、冶金、化工等行業產生了較大影響，這些行業企業生產經營成本增加，盈利空間被壓縮，甚至帶來虧損。

　　而此次限價也將對煤炭行業明年的利潤增長產生一定影響。根據Wind統計數據，今年前三季度煤炭開采板塊的上市公司實現利潤總額同比增長31.91%，實現凈利潤同比增長28.9%。根據中信建投證券研究員李俊松的測算，2011年煤炭行業收入增速預計為11.7%，2010年預計為21.6%；利潤增速2010年預計達到31.6%，2011年為14.9%；合同煤價行政干預可能造成行業稅前利潤損失預計在200億左右，占行業利潤的5-10%之間。

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