安迅思調價解讀：成品油零售年內第十次下調 批發市場行情不振

黃麗芳 安迅思成品油行業助理分析師

ICIS安迅思2015年11月3日訊——根據國家發改委本周二（11月3日）下午17時發布的通知，汽柴油最高零售價下調兌現，汽柴油均下調125元/噸，折合升價為汽油0.09元/升，柴油為0.11元/升，調價執行時間為11月3日24時。

本輪調價周期內，國際原油期貨價格走勢震蕩。前期受到中國GDP增幅減緩、伊朗將增加出口原油、美國原油庫存大幅度增長以及擔心冬季反季節溫暖而導致成品油庫存滿罐等因素的影響，WTI及Brent原油期貨價格雙雙走跌。令本輪調價周期變化率以負值起始，并不斷負向加深。10月28日美聯儲宣布繼續零利率，國際油價強勢反彈。隨后美國庫欣地區原油庫存下降支撐市場氣氛，國際油價呈現窄幅震蕩。成品油變化率對應預測跌幅略有收窄，但下調預期不改。

截止11月2日，Brent原油近月期貨結算價收于48.79美元/桶，環比10月19日上漲0.18美元/桶，WTI原油近月期貨結算價收于46.14美元/桶，環比10月19日上漲0.25美元/桶。

成品油零售下調預期打壓下，批發行情不振

10月下旬起，國內氣溫普遍下降，汽油終端需求進入傳統淡季，柴油終端需求因秋收結束也有所回落。受成品油零售下調預期影響，整體購銷表現清淡，中下游業者操作保守，按需定進為主。國內大部分地區主營單位10月份銷售任務完成進度欠佳，月末多降價趕量，但收效甚微，汽柴油批發市場行情疲軟下行，中間商維持低庫存運作。

北方地區以陸續開始置換負號柴油，山東地煉以及北方煉廠多開始轉為生產負號柴油，導致0#柴油資源供應有所減少，近一周來柴油價格小幅反彈，使得柴油價格對比上一輪調價周期跌幅收窄。

截止11月2日國內0#柴油均價4932元/噸，較10月19日下跌45元/噸，國內93#國標汽油均價6496元/噸，下跌136元/噸，93#調和汽油均價為5906元/噸，下跌177元/噸。

國際油價或維持震蕩走勢，新一輪調價周期將轉為上調預期

進入下一輪調價周期，雖然美國原油日產量已經開始下滑，但在伊朗制裁取消后原油供應量亦快速增加，需求面上鮮有強勁因素支撐，預計短期內國際油價將繼續維持震蕩走勢。安迅思測算新一輪成品油變化率或將以正值開盤，市場將轉為上調預期。

根據國內現行成品油定價機制調價周期測算，11月17日24時將迎來2015年的第二十二輪汽柴油調價節點。

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