家電行業智能熱持續 板塊機會年內難現

　　智能家居概念的受捧，令去年以來漲幅居前的家電板塊，今年以來繼續走強。當傳統家電廠商紛紛謀劃轉型，搶灘智能家居市場，投資者最關心的莫過于家電板塊今年的投資機會。

　　“從家電板塊最近的議題設置來看，智能家居已成為產業界的共識，互聯網對家電板塊的影響還會

　　繼續深化。不過由于產業的成熟度需要各個環節共同推進，此外房地產產業鏈投資邏輯的擔憂將蔓延到家電板塊，所以短期家電行業板塊性的機會很難看到。”2013年第一財經最佳分析師評選家電行業第一名、中信證券家電行業分析師胡雅麗稱。

　　“智能家居”受捧

　　今年以來，A股市場刮起一陣“智能家居”風。1月份的2014年國際消費電子展上，四川長虹、青島海爾、海信電器、TCL等國內電器生產廠商紛紛展出“智能家電”產品，博得市場的極大關注。從二級市場表現來看，承載智能家居的家電板塊其間最大漲幅達到17.47%。

　　熱潮之下，傳統家電生產廠商紛紛鉚足了勁發力智能家居領域。美的集團稱將斥資30億元搭建智能家居研發中心。海爾推出U+智慧生活操作系統。長虹公布全新“三坐標”，布局家庭互聯網。市場彌漫著“無家電不智能”的觸網熱。

　　胡雅麗認為，物聯網投資的落地，以及互聯網大發展帶來的外部環境變化，對整個家電行業來說是一次產業機會。一部分企業積累的時間比較長，目前感受到市場 興起的機會，另一部分則是在最近才開始參與。大家都會采取一定的戰略路徑去迎接產業機會，但是目前的產業層次還比較早期。

　　在胡雅麗看 來，智能家電從產業進階上分為三個階段。一是有智能接口的硬件設備逐步進入消費者家庭，這期間一些垂直產品型企業可能深耕得比較好;二是產業鏈上的零部件 企業受到驅動，投入大量研發和生產，在這個階段規模會迅速膨脹;三是大量智能設備結合服務被消費者使用，產業進入到數據運營的階段，這個時候最有吸引力的 是數據運營和服務商。

　　“產業的成熟需要各個環節的成熟共同推進，這個在一年之內還難以看到，所以板塊性的機會很難出現。”胡雅麗稱。

　　“整體來看，今年家電行業市場熱點和標的都是擴散的，要深層次地了解一些公司優勢的爆發才可能抓住這個機會。前幾年跟著機構投資者投"白馬"就好了，現在機構也在不斷挖掘小品種。”胡雅麗稱。

　　地產風險隱憂

　　另一個影響家電板塊的因素是房地產行業的投資邏輯。

　　家電行業去年走出獨立于房地產的行情，板塊漲幅高達66.52%，在傳統行業普遍不景氣的大環境下成績喜人。

　　“在過往的投資邏輯中，家電跟房地產一致性較強，因為裝修對家電的帶動作用。但是去年不一致。”胡雅麗稱，家電的需求大約滯后于房地產實際成交兩到三個 季度。2012年的房地產成交量比較飽滿，因此去年沒有感受到房地產的任何負面影響。然而春節前后房地產行業的投資邏輯擔憂進入主流，對家電板塊以調整為 主，房地產的風險何時釋放也需要觀察。

　　廣發證券一份研報認為，2月份全國商品房成交延續了1月份的淡季表現，整體成交規模較低。全國44個城市成交指數2月環比下降37%，39個城市住宅成交指數環比下降34%。庫存方面，全國商品房庫存指數小幅下降1%，住宅庫存指數環比下降2.5%，供需兩端均處于弱勢。

來源: 第一財經日報 呂雅瓊

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