白電龍頭上半年業績增幅緊貼行業周期性

　　近日，各大白電企業中報相繼出爐，雖然各公司漲跌幅不一，但基本符合白電行業的周期性，較為統一的顯現出冰箱、洗衣機增幅較低，空調增長較高的格局。

　　相關數據顯示，截至8月底，滬深兩市家電行業總營收為3094.47億元，同比增長16.81%;實現營業利潤180.93億元，同比增長34.97%;實現歸屬母公司凈利潤為1705.04億元，同比增長30.19%。其中，冰箱產品銷售收入增幅為2.6%，洗衣機為-2.0%，出現負增長，空調銷售收入增幅為36.%。

　　海爾低于行業增幅 海信被低估

　　白電領軍企業中，截至目前，海信電器的營收和凈利潤增幅創下雙第一，分別為35.2%、40.9%;格力電器營收和凈利潤增幅為10.4%，39.9%，繼續保持較高的凈利增幅;美的電器營收同比增長18.7%，凈利潤增幅24.7%，均處于行業平均水平;美菱電器營收增長12%，凈利潤增幅為22.4%;小天鵝營收增幅為28.9%，凈利潤增長2.4%，凈利潤遠低于行業平均;青島海爾上半年表現亦差強人意，銷售收入增長6.2%，凈利潤增長15%，均低于行業平均。

　　其中，海爾的冰箱營收低于行業平均，為-1.0%，洗衣機和空調雖然高于平均，但與其它龍頭企業相比仍相差較多，營收增幅分別為1.9%、8.6%，業內分析人士稱，按此數據，海爾冰箱和洗衣機市場份額或將縮小。

　　另外值得一提的是海信電器，上半年海信營收和利潤雙雙實現高增長，中報中各項數據也較為靚麗，但分析人士指出，海信的主營業務為黑電品類，因此不論是在白電市場還是在投資市場，海信電器都被低估了。據互聯網調研中心數據，上半年，我國空調市場品牌關注比例分布中，海信占比為5.7%，科龍占比僅為2.2%。

　　三季度白電整體被看好

　　奧維咨詢分析師王亮亮表示，2013年上半年白電銷量的增長主要來自于外生性因素刺激，隨著節能惠民政策的結束，白電市場將再次進入政策空白期，“2013年下半年，空調、冰箱和洗衣機三品類銷量及同比都將出現顯著回落，白電市場銷售再次出現大幅增長的情形將難以復現”。

　　但業內對三季度白電市場依然充滿期待。長城證券家電分析師稱，三季度仍相對看好白電產業，尤為看好競爭優勢明顯的一線龍頭企業：格力電器、美的電器、青島海爾以及有改善預期的美菱電器和小天鵝。

　　該分析師稱，“期待”主要出于三方面原因：首先，從企業層面看，龍頭企業業績平穩，估值較低;其次，從政策面看，新一輪針對高能效產品的家電補貼政策有望重啟，研發實力強勢企業或將充分受益，緩解市場對政策退出后的擔憂;第三，地產方面，目前房地產市場的政策面有所改善，政府調控機制轉向長效機制的建設,銷售端目前處于低谷期，后續關注點在于“金九銀十”的銷售情況。

　　此外，白電企業持續發力電商業務也將促進產業的進一步發展。統計數據顯，今年上半年國內B2C家電3C網購市場規模達到530億元，占整體B2C網購市場交易額的17.7%，增勢明顯，而且未來仍有較大增長空間。以目前白電市場中線上銷售規模占比較低的空調產品為例，據奧維咨詢預計，其線上市場規模占比有繼續上升趨勢，上半年，空調線上銷售占比約為3%-5%，而全年占比預計將達到4.2%。

來源: 中國家電網 王德祥

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