日前，山東三元生物科技股份有限公司（以下簡稱“三元生物”）、保齡寶生物股份有限公司（以下簡稱“保齡寶”）發布三季報。財報顯示，三元生物前9個月收入5.1億元，同比增長46.6%，實現歸屬上市公司股東凈利潤8100.7萬元，同比增長94.4%，其中第三季度單季收入1.4億元，同比增長19.2%，凈利潤2909萬元，同比增長248%；保齡寶2024年前三季度實現營業總收入18.3 億元，同比下降6.7%，主要是受飼料業務下降影響，代糖業務銷售量和銷售額同比增長，在此帶動下前三季度實現凈利潤1億元，同比增長119.8%。
作為國內功能糖生產大戶，從這兩家的表現可見，代糖市場行情開始逐步走出疲態。
在經歷了近兩年的行業供給過剩后，以赤蘚糖醇為代表的代糖行業終于開始恢復元氣。據了解，三元生物和保齡寶的上年同期業績都有較大幅度的下降，三元生物2023年三季報的營收和凈利潤分別下降了37.7%和72.4%。對于業績的回升，三元生物在近期回復投資者時表示，經過一年的市場調整和博弈，今年市場開始出現觸底反彈的初步跡象，銷量明顯增加。
近年來，代糖行業經歷了從迅猛爆發到產能過剩的轉變。疫情后，消費者健康需求快速增長，也帶火了赤蘚糖醇等代糖消費，引發了一輪行業擴產熱。過熱的市場帶來了行業無序的供給增長。2022年，僅6家頭部生產商的赤蘚糖醇總產能達到44.5萬噸，是2021年中國赤蘚糖醇總消費量的20倍，遠超市場需求，而2022年的全球赤蘚糖醇總需求僅為17.3萬噸。過高的供給失衡帶來了市場價格的惡性競爭，2023年國內赤蘚糖醇市場價格從高峰時的3萬—4萬元/噸，一度跌至9500元/噸。2024年4月，市場終于止跌回升，目前報價已達到1.4萬元/噸。
業內分析指出，市場秩序的恢復是代糖行業恢復的重要原因之一。經過一年的市場調整和博弈，市場無序供給增長導致的行業產能嚴重過剩態勢，開始出現觸底反彈的跡象，銷量明顯增加。代糖企業的業績也逐漸好轉，三季報顯示，三元生物的銷售凈利率已經從2023年9月的11.9%回升至15.7%，保齡寶的銷售凈利率也從上年同期的2.3%回升至5.5%。
另外，消費者健康需求的增長也是代糖行業恢復的關鍵因素。疫情后，消費者的健康需求快速增長，代糖作為低熱量、低血糖影響的替代品，能夠幫助人們減少糖分的攝入，符合健康飲食的需求。隨著《健康中國行動（2019—2030年）》的推廣，減少糖分攝入成為共識，代糖市場需求持續增長。以代糖需求量較大的飲料行業為例，尼爾森IQ數據顯示，今年1—8月，飲料行業領跑整個快消行業，在6—8月的旺季，飲料銷售的增長主要來自于健康化產品，其中無糖茶銷售額同比增長53%；9月份無糖茶銷售額維持著64.2%的高速增長，活躍單品數持續增加。此外，代糖因其低熱量的特性，成為許多減肥產品和食品的關鍵成分之一，進一步擴大了市場需求。
市場的好轉讓企業有了更大信心。除赤蘚糖醇之外，相關企業積極推進產品多元化戰略，著力開發推廣阿洛酮糖、塔格糖和優質甜菊糖（萊鮑迪苷M）等高端代糖產品，以形成更加豐富的產品矩陣，希望從新一輪飲品健康化的風口中得到新機會。保齡寶管理層表示，今年已與包括元氣森林在內的許多飲品公司及新式茶飲品牌進行了業務合作，產品包括赤蘚糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精及低聚糖等。目前許多新式茶飲品牌已經開始在產品中使用代糖，以提供無糖或低糖的飲品選項，吸引注重健康的消費者。無糖飲料的市場滲透率逐漸提高，預計未來將有更多新式茶飲品牌推出含代糖的產品。
值得注意的是，今年7月19日，歐盟公布了對中國赤蘚糖醇發起的反傾銷調查的初裁結果，并從6月7日起，對原產于中國的赤蘚糖醇和赤蘚糖醇混合物（含有不到10%的其他產品）征收臨時反傾銷關稅，稅率從31.9%到235.6%不等。
但從三季報來看，這一變化對相關代糖企業的業績影響并不明顯。對此，三元生物表示，受歐盟加征臨時反傾銷關稅的影響，三元生物在歐盟市場的赤蘚糖醇訂單確有減少，但公司會通過提供復配配方和有機產品來避開征稅問題，并繼續交涉；此外還會在東南亞和中東等市場尋找新機會。（記者 楊曉晶）
轉自：中國食品報
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