家用空調行業：新冷年全行業減產概率加大

2012冷年結束，行業同比產銷下滑幅度加大：據產業在線數據，8月份空調產572.4萬臺，同比下滑24.43%;總銷量654.1萬臺，同比下滑15.14%，其中內銷427.17萬臺，同比下滑17.6%，外銷226.93萬臺，同比下滑10.09%;行業庫存695.99萬臺，同比減少30.79%，內銷及庫存同比下滑速度及幅度超過市場預期。

　　7、8兩月內銷降幅高于預期：今年7、8兩月家用空調內銷總量完成936萬臺，同比下滑16.35%，下滑幅度高于我們之前的預測的2012年空調三季度內銷量整體萎縮約5%;預計今年三季度內銷總銷量同比將整體萎縮約14%以上。

　　外銷小幅下滑，未來外圍需求形勢趨于悲觀：產業在線數據顯示，今年8月份，家用空調出口完成226.93萬臺，同比下滑10.09%，下滑幅度略有擴大的趨勢。總結來看，今年7-8月，家用空調出口總量完成565萬臺，同比下滑4.88%，預計9月份下滑幅度還會加大，比我們之前7月份預測三季度整體空調出口下滑10%左右的幅度略好。在受歐美經濟復蘇乏力，人民幣升值等不利因素影響下，下滑幅度在今年一季度小幅收窄后再次加大。

　　8月格力份額銷量雙下滑，海爾逆勢增長：8月格力市場份額比去年同期下滑了14個百分點，同期美的下滑了13個百分點、海爾提升了1個百分點。8月，三大空調龍頭以外的廠商占據29%的市場份額比去年同期上升了約26個百分點，行業市場集中度下降明顯。

　　白色家電原材料價格繼續緩降：目前原材料的受QE3上漲幅度不大，整體仍舊處在緩慢下行的降價通道中，激烈的價格戰開始打響，全行業已開始將這部分成本利潤讓利給消費者的，整體行業的毛利率水平可能在后續價格戰中將會持續走低。

來源：東莞證券　

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