宏觀面利空 Q3家電企業業績增長難超預期

盡管已經公布的半年報業績喜多憂少，但因宏觀面帶來的利空效應導致券商、行業分析機構對家電上市公司第三季度業績預期看低。

宏觀層面，由于“海外經濟波動導致的出口壓力將在下半年顯現，政策退出也會收縮國內市場需求，業績同比前高后低”，以及“三季度預期的補庫存需求可能延后，需求上升不明顯，三季度業績總體增長難以超預期”，家電行業被券商列入“負面”的范疇。

家電企業出口面臨來自匯率、物價、勞動力等成本壓力，以及隱形貿易壁壘的提高所帶來的不斷上漲的認證成本壓力的同時，也遭遇歐美主要出口市場需求放緩帶來的訂單縮水。這對上市公司的整體盈利能力有所降低。

民生證券對格力電器因外圍環境受到的業績影響判斷為，“盡管公司下半年有南美洲市場支撐銷售，但歐美市場目前帶來的不確定性使公司和行業都表現一定擔憂。由于出口業務對公司幾乎不貢獻業績，下半年是出口淡季（2010年上半年出口占比24%，下半年出口占比12%）結合公司出口增速適當放緩，將減少公司全年整體盈利能力的下行風險。”

內需的情況也不容樂觀，一二城市市場家電增長疲軟；三四級市場，8月份來自商務部的數據顯示，家電下鄉產品銷量同比下降1.3%，政策的刺激效應正在減退，家電銷售增長乏力已是不爭的事實，而政策也退出在即。

奧維咨詢分析師韓昱向中國家電網預計，“主要上市家電公司第三季度業績還將保持小幅度增長，但相比年初預期則會降低。”

美的電器今年上半年營收620億同比增近六成，不過上游成本上漲壓力已影響其前2 個季度的利潤水平。在市場銷售表現上，美的制冷家電集團一位負責人向中國家電網表示，雖然與同行比在冰空洗上到今年三季度以來銷售情況處于優勢，但與同期比增長跟隨大行情態勢已放緩。

國都證券分析師楊志剛向中國家電網分析指出，對于家電企業給予高估值的階段已經過去了，宏觀不確定性使得券商對上市公司沒辦法再給到過去的估值水平。“房地產等政策何時放松、歐美外圍經濟不確定性等因素將導致三季度家電上市公司的估值水平下降是大概率事件。” 楊志剛預測。

來源：中國家電網　明彥華

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀