中國紙業左手倒右手“圈錢”購買林業資產

為了爭奪行業前三名，為了在林業資源上快速攻城略地，中國誠通集團下屬的中國紙業投資總公司（下稱“中國紙業”）開始在資本市場大展拳腳。

中國紙業旗下上市公司岳陽林紙（600963.SH）和粵華包B（200986.SZ）昨天同時宣布，中國紙業及其控股的嘉成企業發展有限公司已與岳陽林紙簽署了《股權轉讓框架協議》，擬將中國紙業及嘉成企業發展有限公司持有的粵華包B直接控股股東佛山華新發展有限公司（下稱“華新發展”）合計73.41%的股權轉讓給岳陽林紙。

岳陽林紙擬以8.39元/股的發行底價，向包括控股股東湖南泰格林紙集團有限責任公司（下稱“泰格林紙”）在內的不超過10位投資者，發行不超過2.39億股股份，募資總額不超過20億元，其中9億元用于收購上述佛山華新73.41%的股權。

中國紙業目前擁有3家造紙上市公司，除了上述兩家，還有一家做特種紙的公司冠豪高新（600433.SH），此次冠豪高新沒有參與前兩家資本重組。

岳陽林紙和粵華包B都是中國紙業的孫公司。“此次重組，本質上是中國紙業將粵華包B的資產拿到了岳陽林紙再上一次市，雖然都是其子公司，從左手倒進了右手，不過岳陽林紙此次收購資金不只是向其直接控股股東泰格林紙募資，同時有其他投資者參與，所以等于又向資本市場募集了一次資金。”一家券商分析師對《第一財經日報》表示，“對于其他投資者而言，意味著股權被稀釋了。”

從兩家公司發布的公告看，雙方在具體業務上并沒有進行整合，也就是說，此次整合是中國紙業純粹的資本運作。

“這次是一個資本層面的整合，業務層面的整合是下一步的重點。”中國紙業總經理童來明昨天告訴記者。

在與中冶集團旗下中冶紙業有限公司（下稱“中冶紙業”）的競爭中，中國紙業看起來總是先行一步。本月初，中冶紙業宣布通過旗下美利紙業（000815.SZ）整體上市二次闖關計劃失敗。

中國紙業目前旗下的3家上市公司都是通過收購獲得的。誠通集團進入造紙行業始于2005年。這一年，誠通集團通過旗下全資子公司中國物資開發投資總公司（2010年更名為中國紙業）收購了華新發展，從而間接控股粵華包B。

2009年，中國紙業通過粵華包B增資控股了云南紅塔集團旗下的造紙企業紅塔仁恒紙業有限公司，后者在煙草包裝白卡紙領域一直是國內最大供應商之一；同時，其又重組了廣東湛江特種紙造紙企業冠豪高新。

去年，在中冶紙業先行與湖南省國資委、泰格林紙簽約并重組岳陽林紙后，中國紙業從中冶紙業手中奪走了岳陽林紙。岳陽林紙選擇與中國紙業進行重組，一方面是中國紙業出資較多，更為重要的是中國紙業承諾重點發展岳陽紙業。中冶紙業則希望以美利紙業為平臺進行整體上市，做大做強美利紙業。

此次募集的資金，除了用于收購粵華包B相關資產外，還將用于增資駿泰公司投資漂白硫酸鹽木漿產品升級技改項目，同時增資茂源林業用于外購林業資產及其配套資金。

岳陽林紙表示，本次外購約40萬畝林業資產，預計總投資5億元，樹種主要是桉木、松木、杉木及其他，包括近熟林、中成林、中幼林，主要分布在湖南、湖北及廣西。

“未來造紙業的競爭就是資源的競爭。”童來明今年3月接受本報專訪時表示，中國紙業下一步戰略目標是，進入造紙行業前三，到2015年，林漿紙產能計劃達1000萬噸，未來還將投資1000萬畝林地。

來源：第一財經日報

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