空調雙雄決戰 格力下半場發力贏美的

　　競爭白熱化的家用空調市場，格力、美的雙雄正展開激烈拉鋸戰。2010年中報發布，美的以微弱優勢超過格力，10年來首次超過格力，獲得中場勝利。但是，隨著2010年雙雄年報的公布，美的未能笑到最后。美的全年空調及零部件實現收入482億元，低于格力的551億，凈資產收益率方面，格力以36.51%高出美的近7%，格力的股東投資回報更高。

　　市場PK格力專業技術強獲勝

　　2010年報顯示，格力空調主營業務空調營收551億，美的電器空調業務營業收入482億元，差距僅約70億元。

　　空調雙雄的競爭中，美的一直落后于格力，但雙方的差距很小。2010年中報出爐時，美的曾以258.55億元的營收，超過了國內空調業保持了10年老大地位的格力電器注：格力上半年收入251.45億元，空調市場競爭激烈。

　　安信證券家電分析師蕭展鵬介紹，美的在2010年上半年勝出，主要是因為渠道優勢專營店加大賣場;同時，在格力主攻定頻空調的情況下，美的轉向變頻空調，業績獲較大增長。

　　但是，格力畢竟實力雄厚，為搶回市場，格力推出了變頻空調，該變頻空調技術運用的是國際領先的G 10低頻控制技術，更加省電，并獲得市場認可，因此在下半年扳回一城，笑到最后。數據顯示，去年第三季度格力電器所占市場份額顯著提高，達到38%左右。

　　毛利率方面，格力以22.31%領先美的的17.68%，顯示出龍頭的掙錢能力。與此同時，格力在股東回報方面也優于美的，格力的加權平均凈資產收益率36.51%，高于美的29.54%。

　　“格力專注做空調，擁有一定量的核心技術，使得它在市場競爭中更占主動。”蕭展鵬稱。如去年空調海外市場銷售，格力銷售額為97.51億元，增長67.12%，比國內增長40.23%高出近20%，主因是技術實力形成的品牌影響力。

　　“荷包”比拼美的多元化互補占優

　　在家電行業，格力的專業化經營與美的的多元化經營一直備受關注，兩者之爭也代表了兩種不同經營模式的對戰。2010年報顯示，格力經營活動產生的現金流量凈額6.16億元，同比降了93%。但美的則為54.46億元，同比增164.81%，顯示出多元化經營后的互補優勢。

　　格力年報解釋，現金流量凈額下降，主要是因為公司減少票據貼現，同時前期應付票據大量到期增加了現金流出，導致經營活動產生的現金流量凈額下降。

　　此外，多元化的美的在資產負債比上也比格力優。年報顯示，美的2010年底的資產負債率即負債總額/資產總額是61.04%，格力則是81.17%，但從企業經營來看，雙方都未達到100%，資產經營情況較佳。

　　未來之戰中央空調市場再決勝負

　　經營方式不同的空調雙雄，他們在營銷策略及產品開發上各有側重，但是有一個市場是他們同時關注的，那就是中央空調。美的和格力一致認為：未來中央空調有較高的增長潛力。

　　蕭展鵬介紹，在今年1月國家統計局發布的報告顯示，格力的市場占有率達24%，美的是21%，在中央空調方面，目前格力、美的、志高均有機會做大，決勝關鍵在于技術和產能規模上的籌碼。

　　去年，格力和美的均為擴展中央空調業務向資本市場募資。美的電器在中央空調上募集資金投入13億元，預期投產，稅后財務內部收益率為29.2%，投資回收期為5.4年。格力圍繞中央空調共有總部技改和武漢兩個項目，募集資金分別為6億元和5億元，預期投產后，稅后內部收益率為32.81%和32.50%，投資回收期分別為4.96年和4.68年。

來源：南方都市報　陳怡　

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