市場看漲牽引全棉紗往上爬棉價是否持續震蕩

從12月中下旬開始，全棉紗就被一股莫名的力度給牽引著往上爬，而這股莫名的力量就是市場看漲的情緒。

在這股看漲情緒的刺激下，全棉紗市場呈現出一股小幅上揚的態勢，前期報價較低的廠家紛紛有小幅回彈，然而，市場現在正處于傳統的淡季，雖然有一些補單的情況發生，可是對于庫存的消減并無直接影響，另外人民幣升值壓力不斷增大，而從成本面來看，棉花價格依舊維持在28000元附近震蕩，這股逆境中的掙扎能否如部分企業想象中的那般，一直持續呢？筆者對此保留意見。

棉花基本面：缺口無增大跡象

1月12日夜間美國農業部公布的數據并沒有證實市場的擔憂，其中中國數據相比上月未作調整，美棉產量漲1萬噸至399萬噸，全球期末庫存調低12萬噸至933萬噸。中國的數據基本保持不變也應征了國內棉花市場的穩定，雖然缺口持續存在，然而缺口持續穩定，并沒有增大的趨勢。

目前美棉和鄭棉聯動上漲的局勢帶動了現貨市場的跟隨，而3月旺季的支撐也讓棉價的看漲情緒愈見高漲，不過，因棉花的價值得到市場的公認，而植棉收益大幅上提或將導致新年度植棉面積增多，而這一利空因素在5-9月會給高漲的棉花以很大的打擊，另外，原料成本上漲加劇了下游的觀望，而人民幣匯率再創新高也讓國內的出口形勢再添陰霾，棉花行情危機四伏。

成本面：紗廠利潤高企，布廠利潤稀缺

目前，全棉紗報價持續高企，其中32S精梳紗市場主流成交價多漲至42000元/噸，而40S精梳紗則漲至43500元/噸，按照目前3級地產棉市場主流價位在28000元/噸計算，則32S、40S精梳紗的成本僅在，利潤空間多達4000元。可惜，如此高的利潤卻有不少的廠家在抱怨虧本，難道是按照前期的高位——32000元/噸計算嗎？

而從布廠了解到的情況卻截然不同。薄利、微利一直是面料企業的通病，而這波棉紗的上漲也并未帶動棉布的上漲，報價持續穩定讓利潤持續減少。部分企業為了騰出資金，甚至有降價促銷的情況出現，下游的低利潤是紗價難以下移的原因。據河南地區一大廠的最新價格數據計算，一款32S半精梳的全棉坯布市場報價為13元，按照130*70的密度在噴氣織機上織造而成，白坯門幅為63英寸，以這樣的規格織造出來的面料每米克重為275克，而目前32S全棉半精梳機織紗按照41000元/噸的價格計算，僅棉紗的成本價格就達到了11.28元，另外再加上損耗和織造費、漿紗費等，即使大廠的成本也得不到保障。

供需面：供過于求，庫存持續增大

雖然目前全棉紗的上漲主要是靠年底補庫這一小高潮的影響，而年后的看漲情緒也是推升這一高潮的根源，并且，在市場“買漲不買跌”情緒的指引下，部分資金緊張的紡織廠也籌錢適量備貨，這似乎讓市場看到了一絲希望。不過，這只是局部的表現。據了解，目前市場上1個月左右的棉紗庫存是正常現象，而大部分企業的棉紗庫存在45-50天左右，這點庫存對于大廠可能無動于衷，但是中小型紡織企業呢，資金緊張的小廠確實沉重的打擊。

宏觀面：人民幣升值影響紡織產品的出口

央行授權外匯交易中心公布數據顯示，人民人民幣兌美元匯率中間價1月12日首次突破6.62，至6.6128，較前一個交易日上升88個基點，再創匯改以來的新高。至此，人民幣一年以內的升值幅度已經超過3%。

雖然人民幣升值可以帶動價格的提升，然而，人民幣升值將促使原材料價格上漲，對于本就利潤薄弱的紡織行業來說，這直接降低了我國紡織品的出口競爭力。作為國際上的進出口大國，紡織品在面對原材料上漲的不爭事實下，加上人民幣升值這一利空打壓，價格這一優勢的缺失將失去國外的大片領土，對于國內的紡織企業是個極為不利的打擊。

目前，上游市場也跟隨上漲讓棉花現貨市場的采購信心稍有恢復，不少中小型棉紡企業也有適量采購，另外，市場人士對于后市看漲較為樂觀，而明年的3-5月份是紡織旺季，恰逢連續兩年的減產情況也讓國內的棉花庫存大量減少，市場擔憂期初庫存較低或引發年后大規模的搶棉行動。雖然年前資金緊張的局面并未跟隨棉花的上漲而得到恢復性的改變，然而美棉和鄭棉期貨的帶動，加之看漲情緒的跟隨，棉價短期內仍有小幅的上揚波動。不過，12日人民幣匯率再創匯改新高，輸入性通脹壓力不斷，而紡織品成本的上漲也給外單市場幾分隱憂，雖然補庫的需求還在持續，而局部地區的看漲情緒還在逐漸高漲，然而，缺乏下游需求面的支撐，全棉紗的上漲正如危樓摘月般的步步維艱。

來源：流行面料網

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