進軍地產步調不一 家電企業未看到奶酪

　　業內專家認為，房地產周期較長，資金需求較大，如果過多投資地產容易造成家電主業不保

　　一批家電巨頭在地產領域異軍突起，如今家電大鱷集體進軍房地產似乎已成為常規動作。

　　然而在家電巨頭掀起的房地產風暴仍在進行或將愈演愈烈的觀點廣泛在業內流傳之際，國內家電企業究竟是火爆進軍地產還是已經開始淡出?房地產會成為家電企業的下一個奶酪嗎?這些問題仍值得深思。

　　家電巨頭紛紛扎堆房地產

　　8月7日，TCL集團發布董事會公告，公司與萬通實業于2010年7月30日簽署了《進一步推進工業地產領域合作之框架協議》，雙方將結合在房地產開發及工業地產儲備方面的優勢，進一步加強在工業地產領域的合作。

　　TCL董秘王洪波接受記者采訪時表示：“ 與萬通的合作是將原來的工業園區賣出去，我們返租一部分，提高資產使用效率。”

　　可以發現，TCL集團早起有意進軍地產業，首先先后成立了惠州TCL房地產開發有限公司和深圳市TCL房地產有限公司奠定基礎，開發TCL翠園、TCL·雅園在內的商業地產項目獲利。

　　除TCL之外，7月5日, 家電巨頭康佳以成交價3.42億競得昆山市周莊鎮全旺路南側地塊，這塊地用途為旅游設施及商住用地,康佳表示，公司將在該地塊進行房地產及商業等配套產業開發。

　　如今，國內幾大家電巨頭均在地產業上有所動作，實際幾乎早已試水，并且打出一片天地。

　　海爾地產集團成立于2002年4月，目前海爾地產集團擁有多個房地產開發子公司，投資和開放項目也從青島逐步拓展到濟南、重慶、蘇州等國內多個城市。海信房地產成立于1995年6月，業務主要在山東省內遍及青島、濟南城市。

　　除了海爾，美的、格力、海信等分別在2002年、2004年、1991年、1995年成立房地產公司，康佳、春蘭、TCL等家電巨頭也在房地產市場早已開始布局，并且已經在資本市場打拼多年。長虹集團更是已經將房地產列為與電子電器、軍工并列的三大產業板塊之一。

　　家電企業早已紛紛投身地產業，吸金成為永久不衰的話題，然而地產究竟有何種魔力誘使家電巨頭紛紛以重金涉險。

　　在一份調查中,被訪的500家非地產類企業中,超過44%的企業計劃未來在房地產市場分得一杯羹。大量資金涌入地產業都是沖著地產行業的利潤去的。

　　查閱數據報表，大多數房地產的年度凈利潤，幾乎超越家電龍頭企業一倍以上。而家電半身的利潤微薄，無法滿足企業擴張甚至生存的需求，正是地產前幾年帶來的巨額暴利蛋糕誘惑，靠家電起家的企業開始大批量地進軍地產行業。

　　家電資深觀察家劉步塵表示：“三、五年前，家電企業本身盈利狀況不是很好，平均毛利不到10%，做出投資地產、證券的選擇。中國地產較為繁榮，高利誘惑是主要原因。”

　　目前，從家電構成來看，彩電毛利較低，成本較高，加上上半年庫存折舊，各種成本費用加起來上升到8%-12%，空調毛利相對較高達到15%-20%，格力、美的等空調毛利甚至達到25%-30%。冰箱的利潤率在25%左右，家電下鄉將價格抬高。洗衣機利潤率介入空調和冰箱之間。上半年，以彩電為主盈利狀況不佳，白電的盈利較好。

　　“利潤率較低，地產繁榮高利成為誘惑。”家電業專家、帕勒咨詢公司資深董事羅清啟接受記者采訪時表示。

　　然而他指出：“家電企業從事地產業務不可一概而論，可分為兩種情況：運營狀況比較好的企業，周轉較快，利潤較高，電器制造企業可以提供更充足現金，將資金放入到房地產行業等于放大利潤，主業副業兩線取得雙贏;主業經營艱難，房地產利潤較高成為誘因，從家電抽血注入地產，以此挽救主業脫離困境。”

　　記者發現，雖然家電企業大肆進軍地產，但是并不打算就此作為戰略轉型的一部分，甚至上升主營業務。

　　據悉，康佳雖拿下昆山市地塊，然而表示這樣做僅是為了提高公司資金使用率，核心主業仍是家電。

　　TCL董秘王洪波告訴記者：“公司目前只有工業地產項目，將原來利用率不夠的產業園區重新挖掘，基本上沒有在其他方面做投入。地產不會是公司的主營，今后也不會大規模的從事地產業務。會有陸續工業地產項目，自由的工業園區旁邊做些工業地產重組。”此前，TCL集團董事局主席李東生也表示，TCL集團不打算轉戰地產，主業仍專注于制造業，特別是液晶研發和生產。

　　家電企業究竟是火爆進軍還是淡出?

　　而實際可以發現，家電企業早早就已經打入地產，并不是才開始進軍，甚至有部分家電企業已經開始退出地產業。

　　根據近兩年家電企業報表情況顯示，地產貢獻利潤并不是很多，美的、格力等地產業務所占比重很小，主營仍是家電。

　　TCL2010年半年報顯示，房地產業務雖然毛利率增加10.97%，但主營收入1939萬元，同比減少83.77%，在總收入中占比甚微，甚至可以忽略不計。

　　格力電器半年報顯示,上半年實現營業收入249.57億元,凈利潤為15.73億元, 格力地產上半年利潤總額為1.38億元,凈利潤1.04億元。

　　部分家電企業甚至慢慢淡出家電企業，如春蘭空調已經幾乎不見蹤影，廈華彩電銷聲匿跡，同時也有新的品牌進入家電領域，紫光、清華同方等。

　　劉步塵認為：“全球經濟狀況好轉的情況下，中國家電企業大部分還是處于虧損狀態，家電企業還是應該將更多精力放在主營上，過多進入地產還是不務正業的表現。地產狀況不好，本身盈利狀況也很差，淘金地產無疑是雪上加霜。”

　　金融危機之后，控管調控以后，家電企業進入地產力度大大減小，

　　中國家電行業協會資深人士指出：“TCL在06之前開發地產幾乎一年可貢獻2個億的利潤，而現在地產收益并不豐富，甚至近幾年很難看到地產產生收益的影子。地產對家電企業影響明顯小了很多，地產的收益占據相當一部分的海信，也漸有減少。創維幾乎也開始退出地產。目前來看，家電企業進入地產規模最大的非蘇寧莫屬，蘇寧戰略調整之后，商業地產成為戰略中重要一部分。”

　　地產會是下一塊奶酪?

　　家電企業進入地產業的時機選在此時，又恰逢國家對房地產采取緊縮政策，那么地產會是家電企業的下一塊奶酪嗎?

　　某家電企業國內事業部副總裁接受記者采訪時認為：“進入房地產就是家電企業復蘇的一個體現，經過兩年的調控，房地產又進入萌動期。”

　　家電巨鱷紛紛進入地產業，顯然與中國制造業整體利潤日益趨薄不無關系。然而過度進軍地產所帶來的潛在風險不容忽視。

　　上述協會人士表示：“房地產和家電業不同的是，房地產周期較長，資金需求較大，如果過多投資地產容易造成主副業不保。”

　　涉足房地產領域賺取利潤，除了家電巨頭，很多制造業也不例外，紡織、制造等企業也躍躍欲試。

　　以服裝業起家的寧波雅戈爾集團，已經將房地產標志為支柱產業之一。雅戈爾集團于1992年開始涉足房地產開發，已經成為雅戈爾發展的重要支柱。

　　顯而易見，國家經濟對房產依賴較大。地產幾乎屬于亞金融產業，在某種程度上講是次級金融體系，目前價格仍舊處于相對高位。國內各行業紛紛涌入地產分得一杯羹不是常態。

　　羅清啟認為：“從現在狀態看，目前地產處于國際經濟超級對抗狀態，從08年金融危機顯現之后，全球主要經濟體處于競爭當中，全球范圍經濟貿易保護主義嚴重，中國外向型依賴較高國家，出口變弱，經濟體系混亂導致是全球總需求量減弱，內外需求同時減少，不同國家都選擇不同產業來支撐，選擇支柱性產業維系本國經濟增速，目前來看經濟并未完全好轉，國家經濟壓力很大，如何在全球經濟衰退下，維持經濟增速是重大問題，地產的特殊性顯現，地產是綜合外應效果明顯的產業，可帶動的產業數量很多，需要地產行業的繁榮。”

　　他表示：“不同的行業利潤結構不同，房地產是支柱產業，中國人口紅利釋放階段，對房地產需求仍然較大，各行業均扎根房地產，如果這個現象是穩定的，保持不受外界經濟沖擊，可能相對安全，隨著不同產業房地產化，與金融關聯越來越緊密成為嚴重風險。”

　　家電企業過多投資地產融資任務加大，大量融資現象出現，客戶容易行為增多，均積聚在房地產杠桿上，房地產市場巨大繁榮導致金融業放貸規模加大，全國泛房地產化導致風險加大。

　　“未來國家調控對地產可能會進一步加大，而不是放開。目前，專業地產公司萬科等經營也面臨一定困境，家電企業做地產實力差距更遠，更難以實現較好效果。”劉步塵如是說。

來源：證券日報　賈 麗　

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