家電行業內銷穩定增長

我國宏觀經濟總體增長態勢未變，增速回落但符合預期。這種回落在當前環境下是良性的，有效地推進經濟發展方式轉變和結構調整，平抑了通貨膨脹預期，鞏固了國民經濟平穩較快發展的良好勢頭。

城鎮居民人均可支配收入同比增長10.2%，扣除價格因素，實際增長7.5%；農村居民人均現金收入增長12.6%，扣除價格因素，實際增長9.5%。扣除價格因素，城鎮居民人均消費性支出實際增長7.2%，農村居民人均消費現金支出實際增長8.5%。

城鄉居民收入提高，對主要的家庭耐用消費品家電的消費需求和消費意愿在增長，家電銷售增速仍高于社會零售總額的增速。2010年6月，家用電器和音像器材類零售額比去年同期增長23.40%，環比下降2.72個百分點。

擴大“家電下鄉”政策刺激農村家電消費，2010年1～7月，家電下鄉共銷售家電3,926.8萬臺，銷售金額達到838.2億元，同比增長1.8倍和2.4倍。

“以舊換新”政策加快家電升級換代，截至2010年5月31日，9個試點省市共回收舊家電1,479.8萬臺，銷售新家電1,409.3萬臺，銷售金額593.8億元。從2010年6月1日起在全國范圍分期分批啟動實施家電以舊換新工作，截止時間暫定為2011年底。

“節能產品惠民工程”效果明顯，2008年以前，我國能效等級為1、2級的高效節能空調市場份額一直徘徊在5%左右，70%以上為不節能的5級空調。在財政補貼的推動下，高效節能空調銷售量大幅攀升，市場占有率迅速提高，今年5月已達到80%以上。

我國主要家電產品空調、冰箱、洗衣機和彩電的內銷量同比均出現不同幅度的增長，2010年1～7月，冰箱內銷增長最快，同比增長32.01%；空調同比增長31.94%；而彩電的內銷也同比增長了16.66%，這主要是由于LCD電視內銷量達到1,769.5萬臺，同比增長54.68%。

家電出口市場經歷了2009年國際金融危機后，復蘇明顯，家電出口規模明顯增長，各主要家電產品出口量出現不同程度的增長。2010年1～7月，空調出口量增幅最大，同比增長46.47%；彩電出口同比增長38.71%，這主要是由于1～7月LCD電視出口2,563.7萬臺，同比增長41.92%。

家電行業收入和利潤總額增長平穩，2010年1～5月，我國家電行業實現收入3,493.74億元，同比增長31.29%；實現利潤總額142.49億元，同比增長39.26%。2010年1～5月，由于受原材料價格上漲等因素的影響，我國家電行業的毛利率為15.24%，同比下降0.22個百分點。得益于行業經營效率的提高，期間費用率同比下降0.51個百分點；銷售利潤率達到4.08%，同比提高0.19個百分點。

截至2010年8月30日，今年家電行業指數下跌5.36%，跑贏滬深300指數下跌17.54%。家電行業目前的平均動態市盈率為19.87倍，高于滬深300的平均市盈率13.71倍，但與其他行業相比，仍處于較低估值水平。

來源：中國證券報

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