國內棉市消費需求旺盛 產量將略高于去年

近期棉花市場延續前期上漲態勢，遠期合約CF1101不斷振蕩走高，在空頭止損回補下一舉上攻17500元/噸大關。在周邊商品不斷走強影響下，我們認為棉花后市易漲難跌，主要是因為受到棉花現貨價格高企和美盤上漲的雙重利好刺激，未來將維持振蕩走高態勢，在新棉上市前維持16800—18000元/噸可能性較大。

一、國內棉市消費需求旺盛，對高棉價承受能力較強

1.國內棉花種植面積略有減少，產量將略高于去年

近期，筆者跟隨鄭商所棉花考察團對冀魯豫的棉花主產區進行了考察，考察得到的數據情況是，除山東金鄉等地種植面積略有增加之外，一些產棉大縣和地區都有所減少，山東德州種植面積較去年同期減少30%以上，其他像河北衡水、山東菏澤都有小幅減少，河南主要產棉大縣棉花種植面積小幅增加。盡管國際國內棉花市場在2009/2010年度大幅上漲，但棉農種植棉花積極性并不高。其一，糧棉經濟效益懸殊較大，由于近年來玉米資訊,行情、小麥資訊,行情、早秈稻都有最低保護價，且每年價格都在上調，而且隨著科技投入單產提高較多，種糧經濟效益得到保證，同時種糧得到國家補貼較多，平均每畝糧食作物補貼近100元，而近年來棉花價格波動大，缺少保護價收購政策，農民種植棉花只能風險自擔，在國家補貼方面只有每畝15元的良種補貼。目前種植棉花每畝平均成本為350元，若考慮到每畝總工時20天，每天40元的勞動力成本，勞動力總成本約為800元，這樣種植一畝棉花的成本約1150元。按照去年平均每畝單產84.5公斤計算，農民毛收入約為1600元，純收入僅在450元左右。但如果種植玉米，按照畝產450公斤，每公斤收購價2.0元計算，種植玉米的收入為900元/畝，除掉每畝玉米的種植成本290元，農民可以獲得純收入610元/畝，仍然遠遠高于棉花。其二，棉花種植機械化程度低，種植費工費時，而且棉花產量受到天氣影響較大，一旦棉花生長后期遭遇連續陰雨天氣，則容易造成部分花蕾脫落，棉桃變黑，這樣大大影響棉花單產。鑒于以上兩點因素，我們考察的內地主產區棉花種植面積較去年同期略有減少，但截至8月27日，考察的大部分地區天氣狀況整體良好，棉花生長擺脫播種延遲的不利影響，長勢良好，單產有望小幅提高。如果未來40天沒有特別大的災害天氣，今年內地棉產量可能較去年小幅增加。考慮到新疆棉今年雖有病蟲害發生，但影響有限，總體國內棉花產量有望恢復性增長至700萬噸左右。

2.棉紗價格維持高位，棉花消費需求旺盛，棉花價格傳導順暢

在各國政府聯合救市和量化寬松貨幣政策下，2009年以來國際市場擺脫金融危機影響逐步回暖，全球各大零售商也開始對服裝集中補充庫存，拉動了紡織用紗、紡織面料價格的大幅上漲。據業內人士分析，這種“重建庫存”的剛性需求到現在依然方興未艾，因為各大零售商現有庫存仍不足往常產銷旺盛時的1/3。目前的棉紗價格雖有小幅回調，但依然保持高位，相對皮棉仍有3000元/噸以上利潤，原材料皮棉價格的上漲壓力已能順利轉嫁，紡織企業采購積極性仍很高。

來源：期貨日報

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